【宏观视角】
人民币汇改艰难漫长,海外投资乃大势所趋
央行于2015年8月11日启动了本轮人民币汇率改革。随着央行公布人民币对美元中间价计算公式,汇率形成机制更加公开透明,并有利于市场形成分化的汇率预期。尽管我们难以揣测央行推进人民币汇率改革的方式与进度,但人民币国际化与汇率自由浮动的改革方向是明确的。一方面,未来人民币国际化的重点将从当前的支付与结算功能,转变为储备与投资功能为主,这意味着资本市场的进一步对外开放;另一方面,当前人民币对美元汇率仍然面临贬值压力,未来汇率双向波动也将明显加剧,在这样的背景下,将有越来越多的投资者将目光投向海外,海外资产配置是投资的大趋势。
【行业分析】
动力电池龙头企业前景向好
动力电池产业直面“政策次时代“,协同上下游打造核心竞争力。工信部重申动力电池发展方向,“安全”与“能量密度”需两者得兼。动力电池技术百家争鸣,先进材料及工艺不一而足。智能制造成行业统一目标,国产先进设备制造企业初露锋芒。动力电池后市场急需培育,梯次利用与材料回收仍有难题待解。投资建议:动力电池产业将迎来强制安全标准下的高能量密度挑战,在即将到来的动力电池洗牌阶段,具备规模优势、客户渠道优势、技术优势的龙头企业有望获得市场份额的提升。建议关注动力储能锂电双布局、并购细分领域龙头整合先进技术和优质渠道的鹏辉能源,纯度最高的新能源汽车标的、锂电综合材料全球龙头杉杉股份,正极材料领先者当升科技,以及坚定执行绑定大客户战略、布局完整动力系统解决方案的动力电池巨头国轩高科等。
乘用车销量料维持高增长态势
受乘用车购置税减半优惠即将到期影响,预计到年底乘用车销量将维持高增长态势,全年汽车销量增幅有望超出年初市场的个位数增长预期。选股逻辑:1)新车周期贡献业绩弹性:强烈推荐上汽集团、广汽集团;2)新能源汽车细分龙头:强烈推荐比亚迪,推荐江淮汽车、宇通客车;3)车联网:关注提前布局、具有先发优势的企业如兴民智通、宁波高发。4)向高端化升级转型的汽车零部件企业:强烈推荐骆驼股份、均胜电子、推荐双林股份、中鼎股份、拓普集团。5)经销商&后市场:关注以融资租赁等高增长后市场业务为利润主要来源的广汇汽车。