【宏观视角】
进出口双双改善,内需短期企稳延续
8月份进出口双双改善,进口增速由负转正,贸易顺差有所扩大。出口跌幅收窄主要由于外需有所改善以及前期人民币汇率走贬的影响;进口增速扩大则是受到进口量扩大、部分商品基期价格较低两方面影响。在稳增长政策作用下,内需短期改善明显:近期工业企业利润改善、PMI显著回升;而企业投资意愿的减弱对其现金流产生了较大改善,从而一定程度上对企业生产、需求产生正向反馈,进一步巩固了短期经济企稳态势。短期来看,外围微弱改善但整体仍较疲弱;内需则受益于稳增长政策、价格端的回升、以及企业利润改善等因素,短期企稳有望得到延续。我们预计9月份出口同比-5.6%,进口同比-2.6%。
【行业分析】
骗补靴子落地,新能源汽车有望放量增长
财政部发布了《关于地方预决算公开和新能源汽车推广应用补助资金专项检查的通报》,曝光了5个涉嫌骗取新能源汽车财政补贴典型案例。在这个新能源汽车领域“除恶扬善”的关键时间点,我们认为细分领域的龙头整车企业是最明显的受益者,在新能源汽车爆发初期行业秩序较混乱的状态下他们受损明显,市占率被投机分子挤压。行业秩序整顿后,“劣币驱逐良币”不再,优势龙头企业的市占率有望明显提升,成为新能源汽车需求爆发的最大受益者。
新能源乘用车及客车领域,维持对新能源汽车龙头比亚迪的“强烈推荐”评级,维持对新能源客车龙头企业宇通客车的“推荐”评级,维持对纯电乘用车龙头且有望联姻大众的江淮汽车“推荐”评级。
建议关注有望实现产销V型反转的新能源物流车领域,对应龙头企业东风汽车、杉杉股份、科泰电源;
受益于产销放量带来电池需求爆发的动力电池企业,国轩高科、鹏辉能源、亿纬锂能,和三元材料龙头当升科技;建议关注受益新能源汽车普及带来的充电桩需求增长的中恒电气、和顺电气。
【公司评级】
强烈推荐中科金财
公司在通道端、资金端、资产端的战略布局愈加完善,已经初步形成了“云联网+金融+服务”的闭环生态圈。看好公司云联网金融业务的当前布局及未来发展,维持对公司2016-2018年的盈利预测,EPS分别为0.62、0.84、1.15元,对应9月8日收盘价的PE分别约为82、61、44倍。维持“强烈推荐”评级。
推荐苏试试验
公司将从力学环境向气候环境延伸,实施试验设备与服务“双轮驱动、转型发展”的发展战略,从设备制造向服务转型,试验服务业务预计将保持年均30%以上的较快增速,持续快速发展前景可期。暂不考虑非公开发行股票的影响,预计2016~2018年营业收入分别为3.75亿元、4.63亿元、5.81亿元,EPS分别为0.49元、0.64元、0.86元,对应市盈率为80.9、61.3、45.8倍。维持推荐评级。