【投资策略】
聚焦深港通,关注QFII重仓股
深港通开通在即。11月5日,深港通开始进行全网测试,技术系统已于11月11日正式上线。万亊俱备只欠东风,预计将于11月底或12月初开通。
当前市场环境与2014年沪港通开通时期有较大不同,深港通开通的消息难以复制个股普涨的局面,但会给个股带来刺激性的上涨,我们认为QFII重仓、前期涨幅较小、估值水平偏低、流通股(不含大股东)市值较小、基本面良好的个股将会受到资金的热捧而上涨。理由如下:QFII重仓:境外新进资金对A股市场尚不熟悉,在选择上会趋于保守仍而跟随更早迚入A股的QFII,同时,根据沪港通的经验,QFII重仓股涨幅大于其他股票;前期涨幅较小:深港通已经热议良久,不少相关个股的涨幅已经较为明显,但仍有少部分个股涨幅较小,深港通对其的驱动因素尚未完全体现;估值水平偏低:估值水平较低的股票隐含风险较小,可能会进行价值修复仍而上涨;自由流通股市值较小:流通股中大股东持仓相对稳定,短期对个股影响较小,流通股(不含大股东)市值较小的股票弹性更大,更容易受到利好消息的刺激而上涨;基本面良好:基本面良好的公司风险较小,股价上涨潜能充足,幵且有较高的可能实现高转送。基于以上筛选指标,我们建议关注如下股票:
深圳机场,推行双跑道运营模式,增设异地候机基地,香港和广州机场吞吐量日趋饱和而形成分流,国际航线增多,跑道可能涨价等因素有利于深圳机场的利润进一步增长。
海大集团,饲料业务竞争力优势明显,水灾影响已消除,业绩有望高增长。
金正大,复合肥龙头企业,仍产品生产、销售到服务一体化布局,海外并购稳步推进。
威孚高科,三季度营业收入与每股收益增速巨大,四季度有望延续高增长,特别是重卡的销售。
宁波银行,不良率较低,拨备率上升,资产质量较高,贷款平稳增长,投行、信用卡等其他业务盈利能力快速提升。
五粮液,A股特有稀缺标的,销售稳步增长,业绩超预期。
美的集团,三季度业绩超预期,东芝并表改善营收,国际化战略加速推进。
【行业分析】
看好未来汽车金融公司发展
我国汽车金融正处于振兴阶段,覆盖汽车产业链的各个环节,伴随着汽车金融渗透率的不断增加,中国汽车金融市场的规模也呈现不断扩张的态势,到2020年预计有超2万亿的市场规模。目前汽车金融的主要参与者是商业银行和汽车金融公司,“互联网+”大背景下的互联网汽车金融的发展对于汽车金融公司等传统汽车金融行业参与者而言,是挑战也是机遇,也为汽车金融公司的发展提供了新的思路,未来汽车金融公司与互联网的结合势必带来其业务模式的改变。同时,资产证券化注册制的推广和汽车金融债券的宽松,为汽车金融公司打开了融资渠道,看好未来汽车金融公司的发展。在个股方面,我们建议关注参股微贷网的汉鼎宇佑和准备登陆A股的奇瑞徽银(2016年9月9日中国银监会安徽监管局对奇瑞徽银A股上市进行批复)。
【公司评级】
强烈推荐天翔环境
假设BWT收购于2017年完成,我们预计公司2016-2018年主营业务收入为8.82、28.76、33.7亿元,同比增长78.7%、225.9%、17.2%,归母净利润分别为1.1、3.2、4.1亿元,同比增长132.4%、191.8%、28%。考虑公司拥有优质资产、持续并购预期与技术溢价,综合给予公司2017年50倍,12个月目标价29元,维持“强烈推荐”评级。