【行业分析】
医药板块逐步回暖可期
医药板块3月份小幅正收益,略跑赢大盘,医药板块整体估值仅有2017年30倍,仍处于历史低位。在医保目录调整、两票制政策推进背景下,医药行业正回归高质量的增长。我们预计,市场风格有望向成长股切换,医药板块将逐步回暖。建议三条主线配置:1、资源类品牌中药消费升级,口服中药崛起。关注同仁堂、华润三九;2、受益两票制和处方外流的医药商业。关注上海医药、嘉事堂、瑞康医药;3、成长性优良且估值相对较低的高性价比品种,关注富祥股份、哈药股份、华兰生物、健民集团、振东制药、益佰制药、九强生物。
二季度新能源汽车景气度有望提升
4月1日,工信部发布“新能源汽车推广应用推荐车型目录(2017年第3批)”,共有634款新能源汽车入选,环比第二批车型数量增加2倍左右,其中客车和乘用车数量增加明显。2017年三批目录发布时间皆较为及时,显示出国家对新能源汽车产业的支持态度不改。预计随产业链价格的敲定、地补的出台,二季度新能源汽车景气度有望回暖。我们看好新能源乘用车、客车龙头,推荐宇通客车、比亚迪。
【公司评级】
强烈推荐上汽集团
低估值+高分红提供安全垫,估值提升具备基本面支撑。横向比较,上汽集团PE、PB估值低,纵向看公司目前估值亦处于历史相对低位,且上汽处于自主+合资新车周期,未来盈利弹性较大,具备估值提升的基本面支撑。近年来公司分红维持在50%以上,股息率较高,股价安全边际高。公司自主品牌乘用车强势崛起、上汽大众迎SUV新品周期、上汽通用利润毋须担忧,盈利高弹性可期,预计2017年、2018、2019年EPS为3.42元、3.76元、4.19元,维持“强烈推荐”评级,目标价36-40元。
强烈推荐光迅科技
重组合并的WTD2016年8月推出长距离100G CFP ER4光模块,打破国外在100G ER4光模块产品上的垄断。2013年收购的IPX是丹麦著名无源光芯片厂商。收购的法国Almae从事InP基高速激光器研发生产,公司将具备10G EML芯片量产能力,预计2017年底还将推出25G EML芯片产品。实际持股71.66%的大连藏龙是光有源器件封装企业,主要从事10G ROSA、10G和25G EML TOSA等高端光器件的制造。预测公司2017-2019年营业收入分别为54.71亿元、71.27亿元、89.68亿元,归属母公司净利润分别为4.29亿元、5.72亿元、7.44亿元,按最新股本摊薄EPS分别为2.05元、2.73元、3.55元,对应PE 36.2x、27.2x、20.9x,首次覆盖给予“强烈推荐”评级。