【行业分析】
看好快递行业高速发展带来的高估值
2017年3月15日,国家邮政总局公布2月份快递数据:2月单月全国快递服务企业业务量完成23.4亿件,同比增长88%;实现快递业务收入292.2亿元,同比增长66%。1-2月累计快递业务量完成45.6亿件,同比增长34%;累计快递业务收入为602.1亿元,同比增长29%。
短期行业依旧将受益于高增速,中期寡头垄断即将形成:短期,受电商带动,快递行业依旧将维持30%以上的高增长,行业依旧可以享受高成长带来的高估值。中期来看,在较长时间低价竞争环境下,借由资本市场使得本身开始具有规模及效率优势的企业,有可能突出重围形成寡头垄断。寡头企业通过优化产品结构、延伸收益链条、提升经营效率提升企业利润率,促进快递企业业绩再次高成长。在长期,我们认为未来快递行业依旧存在高速发展机会,走过消费互联网时代,产业互联网或是发展大势,B2B将带来快递行业新一轮爆发增长。
看好快递行业的高速发展带来的高估值,维持行业“买入”评级。个股推荐,长期来看,首先考虑可能在这轮竞争中脱颖而出,最终形成寡头的公司;其次在利润率提升空间比较大的个股,未来成长性较好。短期优选成本控制出色的公司,重点关注韵达股份/申通快递/圆通速递/顺丰控股,均给予“买入”评级。