【行业分析】
铁总年度会议推进铁路资本化经营
2017年1月3日,中国铁路总公司在北京召开工作会议。铁总工作会议中指出2017年将专注于推进供给侧结构性改革,增强铁路服务质量;以“一带一路”为导向,加强对外交流;开展混合所有制改革,提升铁路盈利能力。
推荐:广深铁路:客运占比最大,受益于客运提价;广深铁路客运收入占比60%,广深城际提价5%,则公司净利润提升约10%;若长途车提价5%,则公司净利润提升18%。广深铁路直接用于开发的土地面积50多万平方米,如解决业绩激励考核问题,多元经营大有前途。铁龙物流:积极转型特种集装箱业务,提供全程物流服务,着眼于未来冷链物流业务,探索新能源产业。大秦铁路:大秦线运量回升,未来有提价可能,业绩具备较大的回弹空间,高股息率有望持续。
IVD流通整合成医药生物热点
IVD流通整合是当前行业热点,看好渠道整合价值:体外诊断产品由于销售与配送职责不分离、品种繁多但单品销售额低、市场总规模远小于药品、进口企业渠道下沉乏力等原因,长期以来缺乏类似国药、上药的大型流通商业企业,流通渠道细小散乱,由多层级的小代理商组成。在行业面临政策和降价压力,传统代理商生存空间受到挤压的当下,润达、塞力斯、瑞康等企业对传统经销商进行并购和取代的同时,也在进行产业链的价值重构。集采、区域检验中心等IVD流通与服务新模式拥有良好的政策生命力和商业优越性,目前这一进程正在大范围展开,我们预计行业变革将不断提速。
集采模式相关企业看好润达医疗、塞力斯:集采模式能获得大额IVD采购,同时对传统利益格局的冲击小,扩展速度快,是短期最有扩张力和增长潜力的体外诊断流通和服务新模式之一。润达医疗作为国内集采领域的龙头企业之一,规模和技术均有领先优势,在保持内生业绩高速增长的同时2016年先后完成对杭州怡丹、山东鑫海润邦、北京东南悦达的外延整合,成长进一步提速。塞力斯集采业务开始早,在总收入中占比高,是华中和华东地区有影响力的体外诊断流通和服务商,随着公司成功上市资金实力获得补强,有望加快扩张和外延步伐。