【宏观视角】
短期内需强劲 外需仍有支撑
美元计价下,中国2月进口同比38.1%(前值16.7%),出口同比-1.3%(前值7.9%),顺差-91.5亿(前值513.4亿)。
人民币计价下,2月出口同比4.2%(前值15.9%),进口同比44.7%(前值25.2%),贸易顺差-603.6亿元(前值顺差3545.3亿元)。
出口回落至-1.3%,而季调后的出口同比小幅收窄,主因春节效应扰动,综合1、2月份看,出口同比4%,体现出口需求表现仍旧有支撑。
进口涨幅创2012年同期以来的单月新高,季调后数据也表现较好,除低基数外,主因是大宗商品价格上涨贡献,值得注意的是量的上升更为明显,一定程度上反映了节后复产开工的节奏较好。
未来看,春节扰动因素衰退下短期内进出口将回归正常,预计能有不错表现,主因节后开工复产仍在延续以及外需的持续向好,而外贸先导指数的持续上行也得以印证。全年看,在全球制造业继续向好以及大宗商品价格中枢抬升背景下,预计进出口都将较去年明显回升。与此同时,特朗普贸易新政的影响下,进出口表现可能从2015年4月份以来的进出口同跌,进口跌幅更大,转向2017年进出口改善,进口改善情况或好于出口,贸易顺差或将收窄,对人民币汇率造成压力。