中信建投：债市目前看不到明确的风险点

　　【宏观视角】

　　债市目前看不到明确的风险点

　　预计9月CPI环比将低于0.5%的历史均值，约为0.3%，同比上涨1.8%，三季度经济仍是寻底之中；资金面的节日效应即将过去，且人民币币值趋向平稳，资金流出压力减缓，资金利率继续维持平稳低位；四季度仍然有再次整体降准0.5%的必要，可能就在10月。虽然债券市场的绝对收益率水平已经较低，但风险偏好回落下等待入市的资金量较大，短期也没有能替代债券的类固收产品，即便市场出现技术性调整，空间也不会大。预计收益率将继续在犹豫中震荡下行。

　　【行业分析】

　　银行：央行新政策可成为驱动力

　　央行发布公告，将信贷资产质押再贷款试点范围扩大。我们认为：（1）此政策将信贷资产首次纳入再贷款质押物范畴，相当于贴息+投放基础货币，（2）质押过程完成后，银行负债项“买入回购”增加一笔低息资金，这样提高银行资产流动性，银行可调整好资产和坏资产的资产结构，降低银行自身承担的风险，（3）这有助于降低贷款风险溢价，提升银行股估值。（4）尽管宏观面和行业面承受较大压力的，政策可成为银行股的驱动力。建议“买入”，重点推荐：招商银行、浦发银行、光大银行、平安银行。

　　化工：关注相关真成长个股

　　油价大涨，液氯、丙稀价格好转。上周中信建投化工景气指数为8.99，前周-12.36；上周基础化工指数（中信）涨6.39%，上证涨4.27%。周五布油报52.65美元/桶，周涨9.39%，因美原油钻井数下降、美元指数下跌、俄罗斯空袭叙利亚反对派等影响；但美油钻井降速放缓，油价反弹动力不足。液氯和丙烯价格本周分别上涨30%和23%。关注相关真成长个股，重点推荐华鲁恒升、鲁西化工、万华化学、蓝晓科技。

　　食品饮料：掘金三季报

　　上周食品饮料涨3.1%，软饮料、啤酒、肉制品、乳品等涨幅大。百润股份下调业绩，拉开三季报序幕，看好食品里的两类相关股。西王食品、安琪酵母和张裕A中报高增长，三季报仍可能延续。白酒公司：顺鑫农业、贵州茅台、古井贡酒、洋河股份、泸州老窖、老白干酒都会实现10%之上的增长；乳制品公司：伊利股份有望实现一定的增长，天润乳业增长有望超20%。调味品市场关注度高，但行业增长回落，海天和中炬预计三季报增长在10%左右。洽洽食品、晨光生物等也会高增长。