申万宏源：短线市场以结构性机会为主

　　短期反弹关注弹性品种

　　LV的变形如期而至，市场悲观预期逐步修复。反弹而非反转，以时间换空间，保持心平气和。本次反弹是临近宽幅震荡区间下限之时，基本面悲观预期修复、市场微观结构优化和资金面MSCI催化共振带来的熊市中的反弹，而非反转，反弹的目标价自然是宽幅震荡区间的上限。

　　坚守价值型成长可能是2016年最好的趋势投资，长期依然维持2017年6月前见到本轮熊市低点的看法。短期反弹关注弹性品种，价值型成长中期仍可期待。操作上，短期不确定性较强，保持原有仓位基本不变，等待6月不确定性预期充分，观察市场，再决定大举加仓的时点。短期仍然以试图抓住结构性机会为主，布局部分估值比较有优势的医药填仓位。

　　【投资策略】

　　短线市场以结构性机会为主 

    基于市场盘面表现可以发现，利好出现，但大盘该涨不涨，说明多空分歧较大，多头仍较犹豫且不占压倒性多数，因此后市仍以牛皮盘整为主。而3000点作为3、4月份的盘整区间，对短期行情仍有较强阻力，箱体震荡格局不变。 

    在这种格局下，市场热点仍以题材性、结构性行情为主，像贵金属、锂电池、智能穿戴等热点相对活跃，但轮动现象明显。因此只适合目前轻仓的投资者短平快操作，同时保持弹性和回旋余地。 　　

　　【行业分析】

　　电力：期待盈利模式创新，关注新牌照发放

　　广东省售电侧改革取得实质性进展，全国第一个安排售电公司参与集中竞价交易。售电公司的成立背景不同决定其发展路径不同，而售电公司的盈利模式将从贸易模式逐步过渡到增值服务模式。建议投资者积极关注新牌照的发放节奏，和现有售电公司交易盈利模式的创新。

　　投资建议：考虑到客户优势、电源点等方面优势，依次建议关注：智光电气、韶能股份、科陆电子、粤电力A、深圳能源、穗恒运A。

　　【公司评级】

　　建议买入扬农化工

　　公司拥有现金21亿元，新管理层加大投资力度。如东二期投产后，有望贡献业绩超过4亿元，较2015年业绩翻番，届时公司市值有望翻番。预计公司2016-2018年EPS分别为1.66、2.25、2.65元/股。估值安全边际高，首次给予“买入”评级。

　　建议增持智光电气

　　公司通过集约化运维模式卡位客户端，同时节能服务业务发展迅速，公司是资本市场上优秀的用电服务行业龙头。预计公司2016-2018年归母净利润分别为1.71、2.45、3.17亿元，不考虑此次增发EPS分别为0.54、0.77和1.00元/股。首次给予“增持”评级。

　　建议买入桂东电力

　　公司于2015年更换管理层后，经过一年的资产清理及业务布局，公司在“电力+油品”贸易领域的布局逐渐清晰，迎来业绩爆发增长拐点。暂不考虑售电公司带来的利润增长，预计2016~2018年EPS分别为0.12、0.26和0.54元/股。维持“买入”评级。