申万宏源：6月市场终将寻找新方向

　　日政府大概率将会干预汇率

　　5月21日日本仙台，G7财长会议无疾而终。G7财长会议，本意是为了协调各方的财政和汇率政策，然而由于日美双方根本利益不同。日本一直在呼吁和坚持：日元汇市里存在投机行为，日本政府有必要入场干预。而美国方面则强调：日元的汇市并没有处在无序状态。看起来，日美分歧的持续是不可避免的。

　　但5月24日，日本财长麻生太郎在国会上表示：日本政府并没有计划打压日元以提高贸易竞争力，无意持续让日元贬值。麻生太郎的表态并不意味着日本政府永远不会干预汇市。当日元兑美元的汇率跌破日本政府的心理线100时，政府有非常大的概率入市干预汇率。

　　【投资策略】

　　6月市场终将寻找新方向

　　受隔夜美股大涨影响，周三市场出现高开，但在市场赚钱效应有限的情况下，场内资金追高意愿不强，并导致下午指数一路回落最终翻绿。自5月9日下跌以来市场量能陷入了一个持续低迷的阶段，我们认为在6月市场终将寻找一个新的方向，而美联储6月的议息会议可能会成为行情的导火索。 

    年初以来A股投资风格从高风险偏好的主题投资转向低风险偏好的追求业绩确定性投资。但本周以来以食品饮料和农林牧渔为代表的前期强势股出现了补跌迹象，从历史上来看，强势股在熊市末段会出现非常猛烈的杀跌行为。在接下去几个交易日投资者应重点关注食品饮料等强势板块的后续表现，若继续出现大幅杀跌，恐需提前兑现盈利。当然从事物的两面性来说，强势股的补跌可能也宣告了做空动能的衰竭，或许新一轮反弹就在强势股补跌的过程中蓄势待发。 

    总体而言我们对市场仍然维持谨慎，在强势股的补跌发生后。不排除市场出现一段“泥沙俱下”的过程，投资者在此过程中仍应以控制仓位防范风险为上。

　　【公司评级】

　　建议买入中工国际

　　公司设立中工水务有限公司，水务环保投资运营业务发展可期。15年订单生效多，一季报显示多个项目进入执行期，今年收入增长有望提速。人民币快速贬值窗口，公司股价最易跑出超额收益。估值波动到历史最低区间，但基本面持续好转。维持"买入"评级。