申万宏源：未来一两月上证在2800-3200间震荡
【今日头条】
长三角区域大气污染防治协作会议召开
上海、江苏、浙江、安徽、江西5省市将严格执行法规标准，整治违法排污企业，做好重点区域和城市污染管控。加强应急演练和执法监管，加快制定G20峰会环境空气质量专项检查方案，认真排查大气、水等方面的环境风险点，做好出现重污染天气的预案准备。
我们认为，为保障杭州G20峰会期间环境质量，长三角区域将加强大气、水等各方面的环境污染防治，重点推荐雪浪环境、兴源环境等区域环保公司。
天然气价格改革新政将出
据华夏时报报道，接近政府层的消息人士告知，天然气管网是否分拆，从来都是在讨论层面，并未曾最后定论；但是天然气价格改革近期会有新的政策出台。
我们认为天然气消费数据持续印证我们关于天然气行业景气度改善的判断，持续看好天然气板块的重点公司包括陕天然气、万鸿集团、中天能源、国新能源、深圳燃气、广州发展、南京中北。
广东打响售电侧改革第一枪
据第一财经日报披露，《2016年03月广东省电力大用户与发电企业集中竞争交易结果通知书》显示，全网总成交电量为105000万千瓦时，最终结算的平均价差为-125.553778厘/千瓦时。
我们认为广东模式是在经济新常态时期电力市场改革的重要突破，该交易实现了价格信号发现电力供需信号的功能，参与竞价交易的发电企业和售电企业都获得竞价交易经验，持续看好电力体制改革中占据先发优势的重点公司深圳能源、福能股份、粤电力、涪陵电力、郴电国际、广安爱众、明星电力、西昌电力、桂东电力、岷江水电、乐山电力等。
【晨报精选】
未来一两月上证在2800-3200间震荡
未来一两个月，上证综指在2800-3200之间震荡，托底力量来自非市场力量和相对温暖的增长和通胀组合。抑制上涨因素来自大小非减持，过度乐观的联储鸽派政策预期修正，经济增长数据对市场刺激作用边际效应递减。长期看，现在无论汇率，去杠杆，改革，看到的都是拖延，拖延终究不是办法，在经历宽幅震荡数月之后，我们认为市场最终将一次性向下出清。
结构上，周期中高景气细分行业选股。成长今年择时重于选股，重点是价值型成长，类似2012年的中盘蓝筹表现最好，家电、家居、家装等是价值型成长集中的方向。操作上往年是一个方向做到极致的动量策略和趋势投资，今年是反转策略和逆向思维，人多的地方别去。
【热点聚焦】
周期品被继续加仓，减持TMT
16Q1公募资产配置权益份额小幅下降，债券上升。权益基金仓位小幅下降，但仍处于历史相对高位。板块结构上，减仓创业板，加仓中小板以及周期品集中的主板。
2016Q1基金对除了直接受益经济回暖和供给侧的周期品（煤炭开采/钢铁/有色/建材）加仓外，产品大幅涨价的（畜禽产业链/橡胶）、受益地产销售回暖的地产产业链（家电/房地产）、军工以及基本面反转的（白酒/石油化工/汽车零部件）也获得基金大幅加仓。而代表新经济的TMT(电子除外)+医疗服务，传统领域的金融/商贸零售/机械设备等行业配置系数均下降，基金减仓明显。
从历史对比看，配置系数创2010年以来新高的二级行业是：化学纤维、橡胶、黄金、航空/天装备II、造纸、家用轻工、纺织制造、畜禽养殖、动物保健、元件及园区开发。这里面尤其值得注意的是化学纤维、黄金、纺织制造、服装家纺、动物保健和园区开发最近4个季度配置系数都在连续提升。配置系数创2010年以来新低的二级行业是：一般零售、食品加工、中药II、保险。
【投资策略】
市场处于一种“微妙”平衡中
上周五两市低开高收，小市值品种有所活跃。每逢大幅调整后总有抵抗力量，管理层对于金融市场稳定以及借助直接融资扶持实体经济的意图仍是主基调。因此上下空间有限的区间震荡格局仍将延续，市场处于一种微妙的平衡中。外围环境依旧偏暖，市场在逐步消化债市利空后有望重心趋稳。但任何风吹草动都可能使运行方向出现大的动作，因此当前较好的策略在于控制仓位、紧盯信号。
【行业分析】
环保：分散染料再提价2000元/吨
环保事件再起，分散染料大品种再次提价2000元/吨。本次染料涨价既有环保约束、中间体风波，又有龙头企业的专利约束，这与上轮涨价相同。但是不同的是，这些事件约束集中在今年同时发生。推荐闰土股份、安诺其。
【公司评级】
建议增持东易日盛
公司互联网家装“速美超级家”进入全面扩张期，厚积薄发优势突出。DIM+系统实现真正所见其所得（交房时有对照标准）、供应链精准控制、减少设计师工作量三大重要突破。“中央厨房”+标准化连锁加盟模式可实现快速放量，公司商业模式从提供服务向提供产品转变。员工股权激励落地，团队凝聚力提升更有利新业务拓展。预计公司16年-18年净利润为1.79亿/2.33亿/3.15亿。维持“增持”评级。
建议增持杭州解百
公司拥有全浙江省最优质的百货物业，跑马圈地完成，重估价值较高。打造平台型的现代服务集团，健康医疗、体育等新经济的市场前景广阔。1）搭建医疗服务平台。管理层调整到位后，公司转型步伐有望加快，此外，国企改革值得期待。预测公司2015-2018年EPS分别为0.36、0.46、0.52元。公司目标市值96.52亿，存在25.68%的上涨空间，给予“增持”评级。
