申万宏源：市场突破近在眼前

　　【晨报精选】

　　日银“负利率”暂时维持现状

　　3月15日午间，日本银行政策委员会-金融政策决定会议经过两天的商议，决定基本维持目前“QQE+负利率”的金融宽松政策环境。

　　我们认为，日银按兵不动，符合市场预期。同时再次强调2%通胀目标，意在保持进一步宽松的政策空间。市场恐慌情绪缓解，日元进一步升值预期下降，风险情绪或将进一步回升。CPI触底复苏之前，日银也绝无率先自行收紧货币政策的动机。

　　由于本次会议没有超预期，预计短期内日元将继续维持升值势头。但由于市场情绪已经得到一定程度缓解，风险情绪在升温，日元进一步的升值预计将后继乏力。

　　【投资策略】

　　市场突破近在眼前

　　目前市场处于2638-2933的箱体内波动，2900点处于颈线位，压力较大。如果要突破向上，需要较大量能配合。短期冲击，最终因多方未形成合力，无功而返。好在向下调整时，始终存在护盘资金，2800一线始终坚守。100点空间已经几个来回拉锯，预计突破近在眼前。

　　从目前基本面上看，较之前是有所改观的。主要体现在几个方面：1，全球商品价格反弹，通缩预期缓解；2、新兴市场股票大幅反弹，全球系统性风险降低；3、中印等发展中国家再次转向稳增长，需求短期有望出现反弹。4、美联储3月加息概率不大，全球风险资产价格获得喘息机会。

　　我们认为市场短期下行风险不大，只是投资者已是惊弓之鸟，风险偏好难以立刻大幅提升，因此目前仍在箱体整理阶段。如果后期局势稳定，仍然存在继续向上反弹的机会。当然，我们并不认为这是中期转势的信号，只是阶段性超跌修正的机会。

　　【行业分析】

　　造纸：行业筑底弱复苏，企业多元化转型

　　我们认为造纸行业整体处于筑底弱复苏阶段，需求增长乏力，落后产能淘汰在华南箱板纸行业较为明显，其他区域和纸种执行仍有待观察。供需整体仍处于弱平衡中，春节后因补库存部分纸种阶段性提价有望落实。成本端，因主要产浆国汇率走弱与上游扩产，浆价仍将延续弱势，利好吨盈利表现。造纸企业应对行业困境，围绕产业链延伸及进行多元化扩张，寻求新的盈利增长点。

　　投资建议：综合考虑公司业务战略布局，管控能力，未来成长性，及目前估值水平，我们推荐造纸行业中的太阳纸业（002078）和晨鸣纸业（000488）。

　　染料：染料价格本周有望三连弹

　　中间体H酸价格暴涨，为活性染料价格上涨提供支撑。分散染料中间体价格上涨，有望从成本面持续推动涨价。染料整体价格本周有望三连弹，染企库存加速出清。投资建议：推荐闰土股份、安诺其

　　【公司评级】

　　建议增持雪浪环境

　　公司立足烟气净化，进军危废处置，未来主业转向危废可期。危废处置行业正处于高速增长期，公司通过危废布局带来新一轮业绩爆发。垃圾焚烧行业久盛不衰，烟气净化新标落地，行业龙头有望进一步提高市占率。不考虑收购长盈带来的业绩增厚，预计公司15-17年净利润57、87、137百万元，对应全面摊薄EPS为0.47、0.72、1.14元/股。首次给予“增持”评级。

　　建议买入华策影视

　　公司联姻万达集团，发力电影板块。公司“SIP+X”战略将从长期提升公司盈利能力，打造基于电视剧+网剧+电影+游戏于一体化为泛娱乐价值轴心，全方位链接并激发“X”种产业方向与全新消费场景。预计2015-17年EPS分别为0.44、0.64和0.83元/股，维持“买入”评级。

　　建议增持西藏药业

　　公司此次定增若能顺利完成，康哲医药通过大比例参与，实现对西藏药业的完全控制，上市公司成为康哲A股资本平台，开始步入新的发展期。而IMDUR资产的收购，有助于形成品种和渠道的协同，公司的收入和净利润水平将会大幅提升，盈利能力将会显著提高。考虑IMDUR的收购以及定向增发股份摊薄，2015-2017年的净利润分别为0.57亿元和1.92亿元和2.91亿元，对应的EPS为0.57、1.02和1.54元。维持“增持”评级。

　　建议增持中储股份

　　中储母公司诚通集团已确定成为第二批央企改革试点，或将成为资源整合平台，作为旗下物流上市平台，或有优质资产整合预期。公司作为央企混该第一股，公司2015年也逐渐与普洛斯合作进行土地开发，未来将逐渐显示成效，同时不排除有进一步海外战投进入的可能。预计公司2016年-2018EPS分别为0.33元、0.34元、0.35元，对应PE分别为25倍、24倍、24倍。维持“增持”评级。