申万宏源：结构性行情展开的概率较大

　　【晨报精选】

　　政策托底，改革向前——2016年“两会”前瞻

　　我们预计，与以往相比，本届“两会”的总基调和总方针将是“五大发展理念”、十三五规划、“供给侧结构性改革”等新语汇和“稳中求进”等传统语汇的组合。经济发展、深化改革、对外开放、三农、城镇化、社会事业、民生、环保等8个方面是历届“两会”关注的重点，与往届类似，预期这8个方面的问题仍会是本届“两会”的重点。

　　我们判断本次政府工作目标值将有如下调整：GDP目标调整至6.5%-7.0%，通胀目标维持3%左右，M2目标上调到13%，城镇新增就业目标维持1000万人不变。货币宏观政策的优化将更多体现在宽货币和结构调整政策的结合，财政政策减税增支值得期待。维持2016年赤字率将提高到3%左右，降准6次，降息25-50个BP的判断。

　　【投资策略】

　　结构性行情展开的概率较大

　　上周四以来市场持续破位下行，再次考验了2638点，创业板更弱一点。在降准刺激和两会的预期下，终于守住前期低点，并展开超跌。但经过连续几天反弹，反弹动能有所下降，周四几度冲高，均无功而返，不排除短期上冲乏力后，展开日线级别的调整。

　　总体来看，目前仍处于2638-2933的箱体内波动，展开结构性行情的概率较大。另外，创业板走势略为偏弱，次新股也同样偏弱，显示市场总体风险偏好不高。资金更多在一些筹码分散并有催化剂配合的冷门股中寻找机会。操作上，不追涨，连续超跌后抓技术性反弹，仍是短线应对手法。

　　【行业分析】

　　畜牧养殖：板块性看好肉鸡板块

　　随着去产能自上而下传导，预计鸡肉在二季度中后期会有更系统性的提价。涨价趋势不可逆，换羽只影响节奏。生猪去产能11%价格几乎翻倍创历史新高，鸡去产能的幅度比猪大得多。

　　投资建议：板块性看好肉鸡板块，推荐民和股份（弹性龙头）、益生股份（弹性龙头）、圣农发展（适合大资金配置）和华英农业（阶段性跟涨，后期有望爆发的黑马）。

　　【公司评级】

　　建议买入天邦股份

　　公司成立并购基金，围绕动保、养殖、饲料、技术服务领域加快外延扩张节奏。另外，公司也大力发展下游屠宰业务，打响汉世伟品牌，有望未来提升公司盈利能力，共同带来利润增长超预期可能。预计公司15-17年净利润分别为1.11/4.30/5.5亿元（维持预测不变），每股收益为0.38/1.49/1.90元，16年市盈率17x，维持“买入”评级！