申万宏源：且战且退，市场暂无企稳信号
【晨报精选】
逆回购创新高，央行操作偏向于短期化
在公开市场上，央行于上周二和周四分别进行了1300和700亿元的7天逆回购操作，整体来看公开市场净投放量为1900亿元。
811汇改之后市场流动性短期承压，总体紧平衡，并且央行显著增加了流动性投放的频率和规模，逆回购连续三周放量、SLO、MLF和双降，经过一个月的调整市场流动性才回归均衡局面。而本次逆回购放量仅在1月5日当日，不仅没有使用其他工具投放流动性，周一的MLF也未续作，目前来看央行操作偏向于短期化。年初资金配置需求旺盛，对短期资金价格的波动并不敏感，一季度利率仍有下行空间。
【投资策略】
且战且退，暂无企稳信号
根据目前行情，短线大盘继续且战且退，弱势格局明显且暂无企稳信号。
首先，虽然熔断机制被暂停，但造成行情下跌的因素继续存在。例如统计局公布的12月份PPI为-5.9%，连续46个月同比下跌，且无明显好转信号，使得投资者对于经济基本面预期谨慎。同时人民币贬值压力持续存在，热钱外流影响到市场资金面持续减少，水落石出。另外，大股东限售解禁后到底会对市场产生怎样的影响，也需要边走边看。这些因素并不会因为熔断机制的暂停而消失。
其次，从盘面看，随着形态的破位，市场人气非常暗淡，情绪化色彩仍然浓重，基本看不到明显的持股意愿，导致市场且战且退、重心不断下移。如果后续没有政策面释放利好维稳，3000点也很难有效防御。因此从操作看，投资者应回避风险，持币观望。
【行业分析】
港股中资银行：货币宽松空间收窄致估值修复放缓
我们将港股中资银行板块评级由超配下调至标配，主要基于两个理由：第一，实际不良率高于银行超额拨备、超额资本和估值折价所能承受的不良率，盈利增速下滑超预期导致基本面改善推动的股价反弹难以出现；第二，实际利率趋负和持续的人民币贬值压力导致货币政策宽松空间收窄，估值修复动能减弱，因此银行板块难以实现相对收益。
建议配对交易。我们发现只有中农、交行和建行真实不良率低于隐含不良率，而其他银行真实不良率均高于隐含不良率。根据隐含不良率与真实不良率差距的排序，我们建议买入中农、卖出招行。
【公司评级】
建议买入亿纬锂能
公司立足于锂原电池，积极开拓动力锂离子电池市场，且预期利好不断兑现，考虑到公司后期业绩高速成长，存在外延的可能性。预计15-17年公司净利润分别为1.60/2.60/4.20亿元，摊薄EPS分别为0.37/0.61/0.98元，目前股价对应的动态市盈率分别为59X/36X/23X。维持“买入”评级。
建议买入金固股份
公司属于A股不断兑现预期，成功转型的稀缺品种。我们坚定看好汽车后市场发展空间和公司高执行力下的发展潜力。暂不调整盈利预测，基于汽车超人2015-2017年亏损额5200万、1.02亿、0.94亿的悲观假设，并且不考虑未来两年潜在新业务盈利，预计2015-2017年公司净利润0.63亿、0.82亿、1.49亿，分别同比增长-0.9%、30%、81%，每股收益0.12、0.16、0.29元（未考虑增发摊薄），对应2015-2017年PE水平157、118、65倍。维持“买入”评级。
建议增持赛轮金宇
公司定增15亿加码主业，大股东大比例参与彰显对公司未来发展信心。公司长远布局，行业低谷加码越南全钢及非公路胎项目。轮胎供给侧改革，赛轮作为行业龙头有望率先走出。随着16年行业加速洗牌，公司作为国内民营上市轮胎龙头企业，业绩处于底部，16年有望率先走出低谷。下调公司盈利预测，预计15-17年EPS分别为0.20元、0.30元、0.45元，对应15-17年PE分别为45倍、30倍、20倍。维持增持评级。
建议增持安妮股份
在“互联网+”时代的大背景下，公司积极谋求转型多点布局互联网业务，先后布局数字营销、互联网彩票、虚拟现实业务，此次再次布局稀缺互联网版权资源，在未来IP全产业链运营中抢占先机。考虑并购畅元国讯后的业绩承诺（2016-2018年分别为0.76亿元，1亿元和1.3亿元），增发摊薄后16-17年EPS分别为0.43元和0.57元，目前股价（29.10元）对应16-17年PE分别为67倍和51倍，看好公司后续在互联网IP资源运营的巨大发挥想象空间，建议增持！
建议买入国瓷材料
公司作为国内罕见的纳米新材料平台公司，公司仍处于业绩的快速释放期。公司布局的方向均为景气度高的新兴产业（包括医疗齿科、锂电池材料、蓝宝石材料、电子材料等），重磅产品纳米复合氧化锆和高纯超细氧化铝将在2016持续放量带来业绩增长，预计全年增长率不低于50%。同时，随着技术的不断延伸和资本投入的加大，公司正在跃升为平台型的新材料企业，在横向不断推出新品种的同时，向产业链的纵深方向发展来扩大市场空间和利润水平。预计2015-2017年EPS分别为0.44、0.79、1.11元，维持“买入”评级。
