申万宏源：注册制或明年第二季度启动

　　注册制或明年第二季度启动

　　2015年12月9日，国务院常务会议审议通过了拟提请全国人大常委会审议的《关于授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用<中华人民共和国证券法>有关规定的决定（草案）》。《草案》明确：在决定施行之日起两年内，授权对拟在上海证券交易所、深圳证券交易所上市交易的股票公开发行实行注册制度。

　　注册制的推进不会采用冒进的方式，短期看，发行节奏将顾及市场承受能力。市值配售下的低价发行原则仍将延续，如果2016年无需再通过“暂停“发行来顺利过渡到注册制，同时，考虑上交所新兴战略板的推出，那么，整个IPO的发行规模同比将可能较大程度地提高。

　　预期注册制最快或在明年二季度实施，同步启动战略新兴板。同时，第二季度推进注册制也避免了“发审委”换届对发行审核环节进程的影响。

　　【公司评级】

　　建议增持岭南控股

　　公司利用控股股东资源，发挥旅游产业链优势，一方面将旅游线路开拓与酒店项目拓展结合起来，提高新增酒店项目合作成功率，另一方面推进旅行社和酒店在客户资源管理上的协作，以带动现有酒店管理项目的营收增长。预计2015-2017年EPS为0.15、0.16和0.17元/股，维持“增持”评级。

　　建议买入劲嘉股份

　　公司公布五年发展战略规划纲要。重点打造“大包装”和“大健康”两大支柱产业，到2020年营业收入在2014年基础上翻两番，达到90亿收入。预测公司15-16年EPS0.54元和0.64 元，维持“买入”评级。+是业务模式和商业形态升级。随着互联网+战略的推进，估值水平有望继续修复并进入持续提升阶段。维持公司2015-2017年每股收益预测0.65元、0.82元、1.01元，和“买入”评级。

　　建议买入康美药业

　　公司历时十年，投资近百亿打造中药全产业链，布局康美互联网+，是业务模式和商业形态升级。随着互联网+战略的推进，估值水平有望继续修复并进入持续提升阶段。维持公司2015-2017年每股收益预测0.65元、0.82元、1.01元，和“买入”评级。