申万宏源：向下突破,等待止跌信号

　　【晨报精选】

    商业银行理财将华丽转型大资管

　　我国银行理财业务距离真正的“受人之托、代客理财”资管业务本质相距甚远。国内与美国银行资管相比较而言，发展差距较大，但从另一方面解读也是表明我国银行资管的发展空间值得期待。

　　银行理财有望回归资管本质。银行陆续成立资管子公司，这不仅有利于打破刚性兑付，增强风控，更加有利于提高激励机制，促进资管业务的市场化运作，并有利提升估值，银行间的差距和差别誓将拉开。

　　综合考虑到既有的资管业务优势和金融改革逻辑，我们积极关注和看好招商银行、光大银行、浦发银行和兴银行业未来在资管市场的发展空间。

　　【投资策略】

　　向下突破，等待止跌信号

　　沪深股指新年伊始连续出现调整，继年初第一天跌幅达到熔断标准后，周四继续大幅下跌直到熔断停止交易。由于，目前主要中期均线都在3500点上方汇集，本次向下突破需要一定的空间拓展和时间的消化。短期看，下方3073~3133的向上跳空缺口已经部分回补，预计该缺口会在短期内被回补。展望后市，下方的支撑可以考虑3000点整数关和2850点。 

　　市场的向下突破主要源于基本面原因，主导因素仍是中美利差的收窄趋势。另外，A股市场中小股票估值过高，一旦进入调整趋势，容易产生想卖卖不出的流动性风险，市场的恐慌情绪多少也与此有关。建议关注未来央行动向和其它政策的动向，以及部分股票估值泡沫的出清状况。

　　【公司评级】

    建议增持爱尔眼科

　　“三大驱动力”是公司高速增长的动力源泉，“一梁八柱”保证公司持续高速稳健高速增长，移动医疗值得期待。我们维持15-17年EPS 0.43/0.57/0.76元，增长37%/33%/33%，对应预测市盈64/48/36倍，维持增持评级。

    建议增持好当家

　　公告拟成立好当家美容投资有限公司。依托现有资源，构建大健康+大美丽新产业。主业经营：海参盈利水平有望显著提升，价格或出现拐点。在谨慎考虑直销业务业绩贡献的情况下，我们预计公司15-17年净利润分别为0.32/2.0/2.85亿元，每股收益0.044/0.27/0.39元（因出口业务低于预期而下修15年业绩预测，调整海蜇业务预测而小幅上修16-17年预测），PE分别为30.5/21X。维持增持评级！