申万宏源：3月上证预计在2500-2800点间波动

　　【晨报精选】

　　3月上证预计在2500-2800点间波动

　　连续两个月的下跌之后，市场估值体系进入了熊市标准，投资者的预期显著下降。当然，连续下跌之后会有技术性反弹的要求，但是预期不能太高。因此，弱势寻底，缩量下跌的可能性较大。总体看，市场开始逐步向基本面回归，由于目前结构性高估的情况仍然存在，因此震荡寻底仍是主基调。我们预计3月上证指数核心波动区间为2500-2800点。

　　【热点聚焦】

　　人力资源服务业未来市场规模达3000亿

　　根据OECD组织2011年的数据，我国的人力资源服务业产值仅是韩国的17%，日本的8%，美国的6%。人力资源服务业未来15-19年间复合增速将达到17%，市场规模3000亿元。

　　人力资源服务业受益上市公司梳理：我国A股市场中尚缺乏纯正的人力资源上市公司，关注科锐国际、兰生股份、久远银海。中概股：关注智联招聘、前程无忧、58同城等三家以招聘为主营业务的人力资源服务上市公司，其中智联招聘近日来收到私有化要约。

　　【投资策略】

　　后市料延续大开大合走势

　　周三两市单边上扬，房地产相关产业链表现活跃。盘中股指抢眼表现边走边聚集人气，但随着信息传递的快捷和大数据手段对交易行为的渗透，操作的短线化和杠杆化趋势突出，后续股指料延续大开大合走势。

　　我们一直在反思新的市场特征，随着技术的迭代，自媒体大V对于人气的快速积聚和市场一致预期的急速形成，以及大数据网站和APP的推行使得热门炒作标的的快速锚定都加强了投资者加杠杆的快炒行为，这也是市场大开大合走势的原因所在。

　　【行业分析】

　　光伏：布式光伏将成发展新趋势

　　我们认为光伏行业的细分领域分布式光伏的优质公司遭到了错杀，特征是业绩超预期高增长目前估值处于历史和横向相对最低位，随着年报一季报业绩不断验证，有望成为市场反弹急先锋，是最值得配置的反弹组合。

　　我们认为分布式光伏行业将成为行业发展新趋势，接棒高增长趋势，且分布式光伏和互联网+智慧能源有天然的结合性，特别符合未来能源互联网的发展趋势。推荐现价买入一季报大概率高增长组合：京运通、林洋能源、阳光电源、隆基股份、协鑫集成，看好30%超额收益空间。

　　【公司评级】

　　建议买入京运通

　　公司传统主业为光伏设备、硅锭及硅片制造等，受益国内装机需求持续增长，出货量及业绩贡献稳定增长。公司积极推荐转型光伏电站运营，并布局环保产业链，实现业务外延扩张。其光伏电站盈利能力较强15年持有并网光伏电站391MW，16年底并网规模有望达1GW，16年业绩有望继续快速增长。同时推出限制性股票激励方案，为公司业绩持续高增长再添保障。给予“买入”评级。