申万宏源：市场仍将继续逐步寻底

　　【热点聚焦】

　　俄能源部长称沙特提议产油国减产

　　据路透社消息，1月28日俄罗斯能源部长Novak称沙特已提议全体产油国最多减产5%，以支撑疲软的油价。

　　我们认为，OPEC与俄罗斯如能达成减产5%的协议，目前世界原油供过于求的状况将得到彻底解决。但考虑到减产协议能否达成尚存在不确定性，目前受季节性原因及全球经济增速放缓影响、石油需求增速有所放缓，美国致密油产量下降并不显著，我们对16年油价持谨慎乐观态度。

　　投资建议：考虑到油价从30美元/桶继续大幅下探的可能性很小，综合考虑市值，推荐受益于低油价、对油价反弹业绩弹性大的上海石化、中国石化，以及受益于油气改革预期升温的大庆华科和石油济柴。

　　【投资策略】

　　市场仍将继续逐步寻底

　　从目前情况看，全球金融形势较为复杂，不确定性较高，股票市场已经大幅走在基本面之前了，当然这也反映出投资者目前的预期不是很好。目前下方已经没有均线支撑，投资者更多的是在考虑个股的安全边际，正所谓涨时重势，跌时重质。市场逐步回归基本面之后，去故事，看业绩将成为主流投资理念。

　　从目前市场上的整体水平看，估值仍不具备很大吸引力。未来一段时间仍是去泡沫，回归基本面的漫长旅程。2850点附近多空双方经过近一周的激烈争夺之后，空方轻松拿下，直接破位下行，预计仍将逐步寻底。技术上看，2680点失守之后，下方可能会去考验2500整数关。

　　【公司评级】

　　建议买入曙光股份

　　我们认为曙光非公开定向增发进展顺利，也将为亿能电子的资金短板做好补充。未来亿能将在行业御风+市场认可+订单充足+规模效应的情况下继续超预期。2015年度本部业绩反转的逻辑已被验证。按照分部估值法，参考可比公司估值，给予曙光本部20倍、亿能电子40倍估值，目标市值为150亿，对应目标价21.4元。推荐买入。

　　建议买入龙源电力（HK）

　　我们认为市场价格已经包含了弃风及油价下跌的负面影响。作为中国风力发电龙头，龙源电力股价正处于历史地位，预期市盈率和市净率回到三年多前的历史低位。由于油价及股票自身下跌空间有限（现阶段市场预测油价底部在US$25/桶左右），我们维持买入评级，预期未来1年内有44%的上升空间。维持“买入”评级。

　　建议买入七喜控股

　　公司传统广告业务“三维发展”模式盈利稳定中高速增长，为220个城市2亿楼宇消费人群提供020金融服务的探索取得进展。维持公司16-17年EPS预测为0.90/1.11元，维持“买入”评级。

　　建议买入圣农发展

　　公司作为国内最大的白羽肉鸡全产业链（孵化、养殖、屠宰、加工），在肉鸡产业持续大幅去产能推动行业景气度翻转的背景下，享有价格、规模（屠宰产能提升）和商业模式升级三个层面的业绩弹性。公司“鲜美味”冰鲜鸡项目帮助公司单羽利润提高4元。考虑增发摊薄情况下，预计2015-2017年EPS为-0.37/0.90/1.51元，16年市盈率20X。维持“买入”评级。

　　建议增持中信银行

　　近期票据业务事件曝露和风险的关注对于银行基本面经营影响不大，主要是短期内的业务排查和审慎开展影响和中长期风控措施的加强建设。目前中信在案件中预计损失金额尚难以评估，假设涉及风险金额9.69亿元全部损失，占其2015年净利润比例预计在2.35%左右。维持公司15/16年净利润增速1.1%/-3.1%，对应PE为6.5X/6.7X，PB0.9X/0.7X。维持“增持”评级。