招商证券：后市回归基本面

　　【今日头条】

　　A股两融余额跌破8300亿，再创逾15个月来新低

　　【中证网】A股两融余额连续两日下滑，跌破8300亿元关口。截至周三（3月16日），沪深两市融资融券余额较前一交易日减少84.49亿元，报8291.48亿元，再度刷新2014年11月28日以来新低。

　　美联储3月按兵不动暗示年内加息两次

　　【新华网】北京时间周四（3月17日）凌晨02:00，美联储FOMC宣布利率决定并发表政策声明，利率决议维持联邦基金利率在0.25%-0.5%区间保持不变。

　　【投资策略】

　　后市回归基本面

　　我们认为，后市决定市场走向的是基本面和资金面。资金面应该不会有大的变化，继续宽松，中国央行周三就MLF操作向部分银行询量，并下调各期限利率25个基点。2月末社融规模142.50万亿，同比增长12.7%。市场一直不缺钱，继续放水的话，股指可以不跌。

　　但这么多资金，股市量能却一直未能有效放大，一到关键阻力就不行，是信心问题。而信心来自于基本面。从2月份经济数据分析，实体经济仍在恶化之中。货财政策刺激已到天花板，别对放水再报期待。事实上再放水也没用。不能刺激基本面的数据好转，还恶化数据，泡泡吹的更大。只有去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板，才能让经济恢复活力，市场才有信心，才有牛市。

　　操作上，建议继续谨慎，后市回归基本面，关注经济数据的信号，深挖真正低估的有价值的品种。