招商证券：2月将在2638点上方修复筑底
【今日头条】
八部委：6方面金融政策支持工业稳增长
【新华网】央行等八部委印发《关于金融支持工业稳增长调结构增效益的若干意见》。意见提出，着力加强金融对工业供给侧结构性改革的支持。加大资本市场、保险市场对工业企业的支持力度。
1月金融数据放天量，投资“挑梁”稳增长
【上证报】昨日，央行公布2016年1月金融数据，大多高于预期。其中当月新增人民币贷款2.51万亿元，创下单月纪录新高；M2增速上升到14%，创18个月新高；社会融资规模（下称“社融”）增量为3.42万亿元，分别比上月和去年同期多1.61万亿元和1.37万亿元。
2009年金融危机救市时，单月最高投放量是3月的1.89万亿，1月为1.62万亿，远低于这次的2.51万亿。在此刺激下，A股昨日应声大涨，沪指涨幅达到3.29%，重回2800点上方。
【宏观视角】
内外需确实偏弱，但可能没那么差
1月出口同比增长-11.2%，进口同比增长-18.8%，显著低于市场预期。
我们认为，每年的1、2月数据都会受春节效应干扰较大，从季节性规律看，PMI进口、新出口订单在1月也普遍会比较低迷。春节工厂倾向于早歇工、晚开工，今年春节比去年早，这可能导致我们看到的今年1、2月出口增速总体低于需求变化的真实水平。
综合来看，基本面情况印证了内外需确实偏弱，但进出口形势可能不像1月同比数据显示的这样悲观，其中包含了去虚假贸易水分、提前报关和春节效应等因素的影响，更准确判断还需综合一季度数据来考虑。
【投资策略】
2月将在2638点上方修复筑底
我们认为，央行大幅放水，货币宽松再现，为市场注入兴奋剂。对于2月份行情，我们仍认为在2638点上方演绎超跌反弹、修复筑底的走势，1月中旬2850点展开反弹的小平台将构成很大压力。因此，上行空间有限的前提下，若反弹时间窗口能拉长至两会前，大盘可能采取横向箱体波动方式运行，大涨时要及时减仓。
中期来看，3-6个月内，市场运行受制经济下行和去杠杆压力，风险仍待释放，因此，无论是大盘还是对个股，应保持熊市思维，降低预期收益。技术上，大级别的趋势仍明显向下，短期日线macd底背离有修复需求，创业板20日线和上证的10日线已经拐头向上，可以作为短线反弹的支撑线，一旦再次跌破，则视为做多离场信号。
