招商证券：市场暴跌暂告一段落

　　【今日头条】

　　央行日内再撒红包逾7500亿元

　　【新华网】为缓解节前市场资金饥渴，周四（1月21日），中国央行动用多个政策工具投放资金逾7500亿元。至此，中国央行已连续6个交易日向市场注入资金，投放资金总额超1.85万亿元。

　　欧美股市吹响反弹号角

　　【路透】周四全球股市多数上涨，欧美股市在德拉吉发布鸽派言论后大幅反弹，美股小幅上涨，欧股大幅收高2.1%。但亚太股市稍早收盘仍然多数下跌，日股尾盘跳水收盘重挫，澳洲股市小涨。

　　【晨报精选】

　　港元汇率接近弱方保证目标值

　　1月20日港元汇率延续年初弱势局面，截至晚7点，最高升至7.8248，继续接近弱方保证目标7.85。

　　我们认为，港元汇率接近弱方保证目标值，香港金管局仍未出手抛售外汇储备，但香港银行间流动性开始趋紧。在美元高涨而港元趋于贬值的情况下，如果要稳固港元汇率，香港当局势必需要抛售大量外汇储备。目前，香港外汇储备资产规模处于历史高位。数据显示，截至2015年11月末，官方外汇储备资产为3587.67亿美元，相当于港元货币供应M3的24%。

　　【投资策略】

　　市场暴跌暂告一段落

　　我们认为，市场下跌的根源仍是市场情绪不稳，信心缺失。熊市中，对任何信息的解读都容易偏空，比如对政府减少干预这件事的解读，从中长期看，这应该是让市场恢复市场化常态的利好，干预本是非常时期的不得已选择，减少干预是非常合理的选择。

　　对于消息面，我们仍然认为外围市场（股市汇市）仍然会反复影响A股市场情绪，过于快速的大幅波动不利于建立一个稳定的投资预期，场外资金也就无法安心进场买入。今年全球市场的走势非常复杂，影响趋势的因素众多，这也同样令A股的磨底过程变得非常复杂。

　　我们判断开年以来的暴跌暂告一段落，A股自身有技术上超跌反弹的需求，短期主要受外围市场下跌影响，后市若外围股市能趋稳，A股超跌反弹的动能可能会更足一些。2800—2850一带仍有较强心理支撑，跌下来之后超跌的优质成长股又再一次提供布局机会。