国泰君安：装饰板块短期迎来修复性行情
【公司评级】
建议增持东阿阿胶
阿胶块销量恢复，衍生品继续放量，叠加提价影响，维持盈利预测2017-19年EPS3.31/3.77/4.28元。阿胶价值回归空间广阔，衍生品资源潜力尚未充分发掘，公司大股东和核心高管一致增持，也充分彰显对未来发展信心。考虑东阿阿胶的品牌优势突出，给予目标估值2017 年 PE23X，目标价 75元，维持增持评级。
【行业分析】
装饰板块短期迎来修复性行情
受益于地产投资端复苏，装饰板块企业在手订单大幅好转，大部分上市装饰公司订单收入比均大于1。此外，在经历2015~2016年的摸索之后，各家装饰公司将加大家装领域的业务布局和拓展力度，掘金近万亿级家装新蓝海，打开公司成长空间。考虑到2015~2016年装饰板块已经经历了较为充分的业绩出清，在存量订单十分饱满且新增订单有望持续改善的基础上，2017年装饰板块业绩或将迎来触底反弹。
“两会”强调房地产因城施策去库存、加强三四线城市去库存、加强房地产市场分类调控，引导市场需求稳定释放，今年“金三银四”行情或如期而至。考虑到2016年二季度以来装饰板块估值在底部盘整较久，在“金三银四”行情以及基本面改善预期下，作为地产后周期的装饰板块短期迎来修复性行情。
首推具备消费属性的家装版块，家装收入占比越高则代表消费属性越强。重点推荐东易日盛（首推，家装收入占比91.01%）、广田集团、金螳螂，受益亚厦股份。①东易日盛：最纯正家装标的+互联网家装进展迅速（线下门店今年预计将达150家）+股价安全边际高（略高于增发价25.78元）。②广田集团：在手订单饱满+“装饰+智能家居+金融”三大业务平台加速布局+公司外延并购预期。③金螳螂：在手订单饱满+公司互联网家装扩张迅速（2017年收入端或达20亿元以上）+ 布局PPP前景广阔+与阿里（体育）合作进军体育领域+员工持股价格倒挂（约11.9元）。④亚厦股份：（2015~2016年业绩充分出清）饱满订单驱动2017业绩反弹+（股价位于近四年最低区间）股价低点盘整修复+3D打印&建筑产业化前景广阔。
高端消费正复苏 品牌崛起抓龙头
高端消费结构性复苏，基本面趋势向上，增持中高端百货：百联股份、重庆百货、鄂武商、友阿股份；品牌：飞亚达、老凤祥、潮宏基等；受益标的：天虹商场。
新零售与混改共振，唤醒线下渠道价值回归，增持：百联股份、鄂武商、永辉超市、飞亚达、翠微股份、广州浪奇；受益标的：天虹商场、兰生股份。
