国泰君安：建议增持南京银行
【行业分析】
寿险受益CRIA模型三因素改善
1）维持对寿险行业长期发展方向的判断，即以利差为主的盈利模式长期来看面临挑战，寿险公司需要提高获取死差和费差的能力，以提升死差和费差在利源中的占比。2）当前以利差为主的盈利模式下，寿险公司基本面分析应该基于CRIA模型，即寿险公司的盈利=(投资收益率-负债成本)×投资资产规模。
投资建议：目前CRIA模型中的三要素均出现边际改善，寿险公司最受益，因此我们推荐纯寿险公司标的中国人寿和新华保险，同时推荐基本面最优且估值最低的中国平安。中国人寿/中国平安/中国太保/新华保险2017年P/EV分别为1.05/0.80/0.98/1.18，处于历史低位。
银行股依然具备“相对美”的投资优势
上市银行基本面受债券市场波动和流动性紧张的影响轻微，且已充分反映在股价中。但市场资金风险偏好因波动而下降之后，却使资金和银行低风险特征重叠区域扩大，有可能吸引更多资金进入银行板块，有利于股价表现。因此，银行股依然具备“相对美”的投资优势，预计2017年上半年银行板块仍将延续2016年震荡上行走势，重点推荐股价弹性与基本面共振的标的，依次为南京银行、宁波银行和中信银行。
【公司评级】
建议增持南京银行
维持2016/2017年净利润增速预测21.7%/19.9%，对应EPS1.41/1.69元，BVPS8.90/10.16元，现价8.17/6.81倍PE，1.29/1.13倍PB。研究发现，南京银行的实际盈利能力（ROE）及成长性（g）均显著优于同业，并超出市场预期，估值提升有基础。维持增持评级，目标价14.73元，对应2017年1.45倍PB，现价空间30%。
建议增持中国铁建
维持2016/17年净利14亿/16亿元（增速13%/15%）的预测，对应EPS1.05/1.20元，考虑到公司订单创纪录/叠加三大主题，且对比中铁12倍PE/公司自身近两年平均14倍PE，公司目前10倍PE相对较低，提高目标价至14.58元（12%），20%空间，对应17年12倍PE，维持增持评级。
