国泰君安：技术突破引领光纤新周期

　　【行业分析】

　　工程机械行业回暖确立

　　从行业先导指标来看，16年3月起主要厂商挖掘机开工小时回归历史相对高位；10月份起起重机开工小时数同比增加20%-40%；从销量数据看，9月份以来挖掘机销量回暖，11月份以来汽车起重机、压路机销量回暖。结论：下游基建投资带动开工小时数先行，而在整个市场二手机库存消化比较充分的情况下，新机销售被明显带动。

　　推荐具有市场集中优势的龙头品种：从个股角度看，更看好在行业回暖情况下，自身产能出清力度较大以及具有市场集中优势的龙头品种，重点推荐起重机行业龙头徐工机械和转型比较充分的中联重科，受益标的挖掘机行业龙头三一重工。此外，重点推荐塔机租赁行业龙头建设机械，公司有望通过自身外延并购不断实现行业集中度的提升，市占率有望翻5-10倍。

　　技术突破引领光纤新周期

　　近日武汉邮电科学研究院宣布在国内首次实现了560Tb/s超大容量波分复用及空分复用的光传输系统实验，传输容量是日常用标准单模光纤传输系统最大容量的5倍，可以实现一根光纤上67.5亿对人（135亿人）同时通话，标志着我国在“超大容量、超长距离、超高速率”光通信系统研究领域迈向了新的台阶。我们认为，此次超大容量光纤工艺技术的突破，将带动光纤光缆市场开启新的上升周期。

　　超大容量光纤的市场应用，需要企业具备从光棒研发、光纤研制以及市场输出能力等多方面竞争力，即从技术壁垒和产业生态构建等方面具备竞争优势，这将提升竞争门槛，加速光纤光缆从分散竞争向垄断竞争演进，具备产业链优势的公司将在5G大潮中更为受益。

　　受益标的：龙头为先，亨通广电、烽火通信、中天科技。按照上述框架，超大容量光纤的研发和创新将引领光纤光缆开启新的上升周期。个股方面我们选取具备完备光纤产业链能力和市场竞争力标的，包括亨通光电、烽火通信、中天科技。

　　【公司评级】

　　建议增持太阳纸业

　　公司公告通过投资建设80万吨高档板纸、20万吨高档特种纸项目拓展主业产能，生活用纸子公司将通过投资参与养老产业基金切入养老健康领域，生物精炼项目将在美国投资设立子公司，一系列动作彰显扩大经营的信心及未来着力布局的方向。维持2016-17年EPS0.42/0.49元，考虑造纸行业景气度提升带来的估值中枢上移，我们上调目标价至8.82元，对应2017年18倍PE，维持增持评级。

　　建议增持万集科技

　　公司专注于智能交通信息采集与处理行业，为公路交通和城市交通客户提供动态称重和专用短程通信两大系列产品的研发生产及相关服务，市场占有率领先；同时公司近年来开始着手研发激光检测产品，并逐步形成第三大系列产品。超载非现场执法系统市场空间广阔，公司已有成熟产品推出且优势明显，有望享受行业成长红利。预计公司16/17/18年EPS分别为0.65/0.83/1.03元，公司作为智能交通领域的优质标的，给予目标价57元，对应17年69倍PE，首次覆盖给予谨慎增持评级。