国泰君安：建议增持美亚光电

　　【行业分析】

　　高端百货、品牌龙头受益零售复苏

　　2016年3季度以来，国内零售多重数据向好，全球各大品牌集团中国区销售大幅反弹，零售行业弱复苏再获印证。2016年双十一以来，线上增速回归常态，消费者习惯更趋品质化、品牌化；此外，人民币贬值压力、反腐影响减弱、优惠税收政策等多重因素叠加，促使高端消费本土迁移，奢侈品美妆、配饰等品类高端品牌出现结构化复苏态势。可选消费快速反弹，高端百货、品牌龙头个股最为受益，建议增持：百联股份、鄂武商、老凤祥、豫园商城、飞亚达、潮宏基等；受益标的：天虹商场、王府井、友阿股份等。

　　三条主线配置家电行业

　　基金超配家电比例低于历史均值，建议增持，三条主线选股。基金从2015Q3起持续增持家电和白色家电，目前超配水平和2014年末相当，但还远低于2010年以来的平均水平，在风险偏好持续回落的市场环境下，我们建议增持家电行业。推荐三条主线：1、受益空调补库存业绩高弹性的个股：格力电器、美的集团、海信科龙、三花智控等；2、中长期业绩增长快，确定性强的厨电小家电龙头，重仓比例下降为加仓良机：新宝股份、老板电器、苏泊尔等；3、积极转型并有业绩支撑的成长性品种：地尔汉宇等。

　　【公司评级】

　　建议增持美亚光电

　　公司主业增速放缓导致前期股价充分回调。站在当前时点，我们认为公司口腔CT培育多年终迎爆发，2016-17年有望持续翻番，预计2018年营收占比达30%。看好公司在医疗影像市场的持续拓展，骨科CT等新产品值得期待。由于色选机增速放缓，判断2016-18年归母净利润为3.27/4.49/5.90亿，EPS分别为0.48(-0.12)/0.66(-0.14)/0.87元。基于行业水平给予公司2017年42.5倍PE，下调目标价至28.1元，增持。

　　建议增持山西汾酒

　　公司受益于山西省内煤炭经济回暖，2016年金奖20及普通汾酒增长良好，预计增速20%左右；渠道调研省外周边市场青花20增长良好，但因省内青花15与25尚处推广初期，高基数下预计青花整体个位数增长，综合看全年整体收入约增5%-10%。公司作为省国资委下为数不多的非能源类企业，大概率将被列入国改首批名单，可能方向包括引入战投、推行激励、资源整合等。维持2016EPS预测为0.73元，因中高端及全国化步伐加速，上调2017-18年EPS预测至0.84、0.98元（前次预测为0.82、0.96元），上调目标价至30元（前次预测为28元），维持增持。