国泰君安：建议增持鱼跃医疗
【晨报精选】
美国新政对中国挑战机遇并存
特朗普政策组合（财政刺激、减少贸易逆差、振兴制造业、限制非法移民）中短期提振美国经济并推高通胀，导致美联储未来三年出现强加息周期，预计加息6-10次。这将使得未来三年全球经济的运行不同于过往，全球可能进入一个强美元、金融动荡加剧、地缘政治矛盾不断，通胀中枢上移的时代。
特朗普的政策组合和美联储的加息周期将对中国经济带来很大的挑战。首先，我们预计人民币汇率市场化改革或在2018年有突破性进展；其次，特朗普效应叠加中国金融周期下半场，可能使我国货币政策未来三年难以有较大的放松；最后，中美贸易摩擦的大幅增加或迫使中国转型及改革加快，中国经济更加依赖内需。
同时，美国新政也给中国带来了机遇。首先，美国经济在中短期的提振，有助于全球经济复苏，改善中国外需环境。其次，中美关系变局迫使中国改革深化，从而促使周期性行业的出清，经济结构的改善。最后，“美国优先”和“内向政策”有利于中国与其它国家的经济合作，“一带一路”倡议的实施。
【公司评级】
建议增持先导智能
公司完成对泰坦新动力的收购后，将大幅增厚先导智能每股收益，上调目标价至45.00（+3.23）元。泰坦新动力的主要产品是锂电化成分容测试类设备，完成收购后将丰富先导智能锂电设备产品线，增强其在锂电后道设备市场的竞争力；另外泰坦新动力也将能借助先导智能的客户渠道优势提升在下游客户采购金额中的占比。综上，双方将发挥协同效应增加盈利，鉴于收购尚未完成，在暂不考虑泰坦新动力并表的情形下，上调先导智能2016-18年EPS至0.70（+0.1）、1.08（+0.26）、1.73（+0.58）元；考虑完成对泰坦新动力的收购后，2017-18年备考净利润6.0亿和9.56亿。增持评级。
建议增持鱼跃医疗
2016年归属于母公司净利润5.02亿元，增37.78%，扣非增39.91%，符合预期。扣除上海医疗器械并表，原有业务增长依然强劲，净利增30%。维持盈利预测2016-18年EPS 0.74/0.94/1.13元，2017年PE32X。公司作为医疗器械平台型公司，具有较强的销售整合能力，前期25亿元定增资金已到位，未来有望通过内生+外延保持快速增长，维持目标价45元，维持增持评级。
