【投资策略】
市场重振需时日
虽然短期内市场已止跌转暖,但节前行情依然很难看高一线。根据统计,从日历效应的角度看,一月市场上涨的概率并不高;若以除夕日为锚,节前三周市场交投是全年最为清淡的时候。整体上看,相较节前,我们认为节后的“红包行情”更为笃定,建议投资者节前头寸向银行、石化、食品饮料、农林牧渔等估值有足够安全垫的行业倾斜调整。短期风险上建议关注IPO加速后次新股玩法变化引发的沉淀资金再配置,近期新股打板数逐渐减少,上波牛市以来打中新股必有可观超额收益的坚冰铁律或已在消融的路上。
【公司评级】
建议买入中国中冶
据公司2017年1月11日公告显示,公司已于2017年1月6日完成本次非公开发行。发行股份约16.14亿股,发行价格为3.86元/股,募集资金总额约62.29亿元,净额约61.73亿元,扣除发行费用后拟用于珠海市十字门中央商务区等项目的开发建设,同时补充流动资金。本次非公开发行将优化公司资本结构,加快业务转型速度,长期看将有效提升公司业绩与盈利能力。现阶段公司估值水平较安全,与五矿重组及引入国企结构调整基金具有较强吸引力。预计公司2016-2018年摊薄后的EPS为0.28/0.32/0.38元,维持“买入”评级。
建议买入西部建设
新疆地区盈利处在底部区间,需求边际改善带来业绩弹性。公司目前订单充沛,前三季度公司新签方量约4281万方,同增30%,占2015年实际产量约132%。区域层进战略持续推进,规模效应带来盈利能力提升。预计16-18年归母净利润为4.24亿元、6.26亿元和8.37亿元。公司定增受西南证券调查而延期,但管理层推进定增决心坚定,预计2017年可完成,底价8.22元划定安全边际。目标价10.5元,买入评级。
建议买入中金环境
12月公司风电限电率为12.88%,同比降4.35个百分点,延续了二季度以来限电率下降趋势。我们估算四季度限电率环比持平,同比约下降5个百分点。限电率改善的原因预计包括:保障利用小时政策逐步落地,以及2016年新增装机向非限电地区转移。电价调整方案落地、煤炭价格变化以及无风险利率提升,调整公司DCF目标价至HK$7.48,潜在涨幅16.4%,维持“买入”评级。预计2016-2018年营收CAGR8.4%、净利CAGR16.5%。当前估值11.2x2017P/E。