【宏观视角】
ODI发展迅猛 企业出海促转型
近几年国内投资增速下滑,而对外直接投资(ODI)发展迅猛。官方数据与事实有差异,我国企业已经跨越近海,远渡重洋,北美和亚洲并重。虽然升级进行时,但三产占比较低。企业漂洋过海是大势所趋,有利于提升我国资产收益。但他山之石,未必能攻玉。中国身处国际分工的中游,ODI发展趋势并不完全遵从他国的路径,主要将沿两个方向,一是向下游发展,以市场寻求和效率寻求为动因,二是向上游发展,以战略资产寻求为动因。
【公司评级】
建议买入百联股份
12月23日晚,公司公告称已接到控股子公司联华超市的通知:永辉超市已与上海易果签订《股份转让协议》,拟向上海易果出让其所持有的联华超市2.37亿股份,占联华超市总股本的21.17%。股权转让后,公司和百联集团有限公司合计持有联华超市42.7%的股权,仍然是联华超市的控股股东。联华超市2015年的营业收入是294.1亿元,归母净利润是-4.97亿元。阿里系参股的易果网和联华超市在上海众多线下布局属于线上和线下优势互补,建议投资者关注后续进展。维持对公司2016-2018年全面摊薄后的EPS为0.51/0.57/0.64元的预测,看好未来联华超市线上线下融合,上调公司未来六个月目标价至18元,维持买入评级。