申万宏源：税收优惠政策有望提升深港通成交热度

　　【投资策略】

　　深港通“箭在弦上”税收优惠有望提升成交热度

　　12月5日深港通正式开通，开放标的范围超预期，总额度取消意义重大，税收优惠政策有望提升深港通成交热度。对A股而言，短期看，深港通标的整体相对估值较低将吸引部分增量资金，助力A股明年纳入MSCI；长期有助于改善A股投资者结构，促使A股估值体系向全球接轨。对港股而言，深港通开通将进一步改变市场投资者结构，并有望为中小市值港股带去流动性，从而改善公司经营。

　　投资机会：A股方面，投资者结合海外资金偏好及深市A股稀缺性，建议关注1）稀缺性标的，如白酒、中药、消费品、军工、稀土等领域；2）低估值、高股息品种；3）优质中小创成长型个股。

　　港股方面，由于小市值标的通过流动性推动业绩改善的逻辑需要1-2年时间验证，所以短期而言对于香港市场影响不大，但是不排除市场情绪高涨带动资金入场可能性。我们建议关注满足1）流动性明显好转；2）融资水平提升；3）随后的中报以及年报证明公司的业绩出现了明显的扩张等三个条件的个股。

　　【行业分析】

　　增量配网试点全面启动 工程设备运营或全面提速

　　近期，能源局主导的首批105个增量配电网试点项目落地。自从2015年的电改九号文落地以来，市场对于增量配电投资业务逐步向社会资本放开已有预期。本次105个项目的落地是配电网业务改革的开始，预计后续还将会有新批次落地，同时增量配网的资产梳理、资产改造、新增园区PPP模式开启等也将步入实质性操作阶段。

　　投资建议：期增量配网试点项目的工程总包强调设计施工资质及政府关系，市场有望向技术、配套能力强的龙头集中，推荐天沃科技（民营电力EPC总包龙头）、许继电气（配套能力最强）、北京科锐（华中、华东、西南）、合纵科技（华南、华中）；运营商看好配售电一体化公司，推荐关注桂东电力、郴电国际、涪陵电力、智光电气；用电服务及增值服务提供商，推荐关注中恒电气、炬华科技、林洋能源、红相电力。

　　进口收缩或再度推升肉鸡行情

　　近期欧亚多国发生禽流感疫情，后期引种形势堪忧叠加鸡肉进口下降，肉鸡板块景气度加速、持续向上。新一波去供给序幕即将拉开，且持续性较强。我们判断明年产品价格温和上涨，春节前后出现调整，真正大涨需等到明年9月份，全年鸡苗价格均价4-5元。然趋势性看好民和股份、益生股份、圣农发展。根据最新盈利预测，明年估值均在底部，建议逢低增持（看绝对收益）。

　　【公司评级】

　　建议买入中工国际

　　（1）打造水务环保板块再发力，PPP模式应用获突破。（2）打造水务环保板块不断取得新突破，提升公司长期成长性。（3）“一带一路”龙头，充分享受政策红利。预计公司16年-18年净利润为13.45亿/16.54亿/20.34亿，增速分别为28%/23%/23%；对应PE分别为17X/14X/11X，维持买入评级。