申万宏源：2017年成长仍是“重头戏”
【投资策略】
2017年成长仍是“重头戏”
中美欧财政扩张可能构成上行期权；三类增量资金可期：房地产的钱，外资的钱和配置机构的钱；“十九大”改革预期升温。多重上行催化有望共振，2017年机会大于2016年。结构上，上半年价值下半年成长，如果价值风格年末极端演绎，2017年初风格就会提前回到成长。看短期，2016年12月和2017年1月限售股仍对市场形成结构性压力。
乐观的经济复苏预期暂时无法证伪，强周期板块仍是A股2016Q4的主线，但展望2017年周期先搭台，成长仍是“重头戏”，代表未来的新兴成长经过长时间调整，在2017年春节后可能迎来“轻装上阵”的行情。如果将视野放到2020年，具体的行业选择上：(1)军工将有望受益于建军90周年带来的自上而下政策催化+雷达和海底专网等民参军细分行业业绩拐点+军工证券化率提升进程加速落地的多重催化。(2)国产汽车新爆款可期，叠加后装市场存量积累，汽车后市场仍是挖掘结构性机会的重点，其中轮胎行业集中度提升，国产替代趋势最明确；物联网则可能成为产业预期差较大的方向，汽车电子值得关注。汽车中的新能源汽车、汽车轻量化等方向仍值得关注。(3)沿着财政扩张主线，新基建仍有望维持景气，轨交、高铁和PPP可能与一带一路战略共振，仍是重要看点。(4)物业价值仍有重估空间的商贸零售，周期轮动次序偏后的造纸都可能成为阶段性的亮点。(5)快递、跨境电商新消费、创新药、生命科学、教育等新消费和服务业仍然值得关注。(6)新经济投资展望2020，强调景气持续，自主可控，人工智能、信息安全、国产芯片、北斗等2017就有望上演“重头戏”。
【行业分析】
抢占5G专利制高点
美国高通主推LDCP新进入并掌握了最大话语权，中国华为主推Polar新进入获得重大突破占据了一席之地，而3G/4G时期主要使用的Turbo码出局——这意味着5G的通信基站和终端核心部件是全增量。
基于事件短期看主题——华为产业链，包括武汉凡谷、大富科技、博创科技、光迅科技、盛路通信、欣旺达等；基于产业链生长次序，中长期布局大流量视频类相关业务领域内的技术龙头，例如移动终端及基站的核心部件（基带芯片、天线、电池等），相关龙头有大唐电信、中兴通讯、信维通信、比亚迪等。
【公司评级】
建议买入鼎汉技术
预计公司2016/2017/2018将实现净利润1.88亿元/3.32亿元/4.11亿元，未来3年CAGR达30%，对应EPS为0.35元/0.63元/0.78元，对应PE为62X/34X/28X。考虑到公司是轨交零部件领域的纯正标的，公司内生外延发展动力充足，给予公司轨交零部件行业2017年平均PE48倍，对应目标市值为160亿元，对应目标价为30.12元，对应上涨空间为40%，维持“买入”评级。
