申万宏源：短线大盘有做弱信号

　　【宏观视角】

　　美联储按兵不动 做好12月加息准备

　　11月2日议息会议后，美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在0.25%-0.50%的水平，符合之前市场的一致预期。美联储称，上调联邦利率的理由已经持续加强，但暂时决定等待进一步证据表明持续接近其政策目标。

　　相比9月份报告，11月份的报告修改经济增长温和扩展为经济增长已经复苏。FOMC报告表示近期经济温和增长，市场通胀补偿水平有所上升但仍较低，劳动力市场继续走强，但固定投资仍是薄弱环节。根据我们之前的分析，我们仍然保留美联储于今年年底加息的观点。

　　【投资策略】

　　短线大盘有做弱信号

　　根据目前行情，短线大盘有做弱信号，值得投资者警惕。

　　首先，作为市场最活跃的创业板公司有整体走弱的信号。一是创业板指数不断滑落，周三出现向下突破的信号，目前已经击穿各挡均线支撑，形成空头排列。二是作为创业板标志性个股的乐视网周三出现铡刀式中阴线，打破了前期平台整理的格局，出现下台阶走势，对整个板块影响很大。

　　其次，还是市场缺乏增量资金。虽然上周银证转账有少量资金流入，但近一个月以来存量资金还是流出大于流入。上周存量资金日均余额为14068亿元，是连续第三周的减少，反应在盘面就是成交量迟迟不能放大。量能是制约短线行情的重要因素，如果没有量能支持，久盘必跌的可能性较大。

　　第三，从盘中热点看，恒大系因梅雁吉祥一事让投资者再次接受风险教育，恒大系热点降温。而武昌鱼等另类股投资者也不敢参与，剩下的热点较为散乱，可操作性不强。随着热点的降温，短线资金开始谨慎，参与热情下降，也可能导致行情由均衡转向防御。

　　操作策略：谨慎应对，不追涨，操作以减磅为主。

　　【行业分析】

　　天然气价格提升有利于未来市场化

　　随着冬季用气高峰的到来，部分地区天然气供应或出现短缺，为了缓解保供的压力，中石油计划自11月20日起上调非居民天然气价格10%-20%。

　　LNG合约价格与现货价格仍然倒挂，提高价格又利于减少亏损。由于长约价格公式问题，2015年中石油进口管道天然气以及LNG均出现较大亏损，目前提高非居民气价有助于未来天然气价格的市场化，减少上游亏损。

　　天然气全产业链公司直接受益。推荐的中天能源、新奥股份，具有天然气全产业链、布局了LNG接收站，受下游涨价影响，公司会赚取更高的价差而增厚利润。

　　白酒行业延续复苏

　　白酒行业三季报验证复苏延续。一线、二线、三线酒的复苏趋势与上半年相同，虽然从报表数据看，一线酒Q3利润增速放缓，但回款质量和现金流依然是一线酒最强，二线酒增速环比提升，三线酒复苏力度相对最弱。我们维持9月底观点不变，看好旺季行情加配食品饮料尤其白酒，“泸州老窖+贵州茅台”一直是首推品种，季报再次验证了两家公司是板块的强者和龙头，也印证了白酒行业的持续复苏。食品推荐稳定增长、低估值的伊利、双汇，及成长性好、营销有改善的好想你、中炬高新、恒顺醋业。

　　核心推荐：泸州老窖、贵州茅台、古井贡酒、顺鑫农业、五粮液、洋河股份；伊利股份、双汇发展、好想你、中炬高新、恒顺醋业。

　　【公司评级】

　　建议增持荣盛发展

　　公司的销售业绩与盈利能力表现出色，超出市场一致预期，同时公司稳步推进“3+X”战略，扩张步伐坚定有力。因此我们看好公司未来的发展，从中性评级上调至增持评级。我们维持16-18年公司归母净利润35.5/46.9/53.1亿元的盈利预测，同比增速分别为46.2%/32.1%/13.1%，对应16-18年EPS分别为0.82/1.08/1.22元。上调至增持评级。

　　建议买入金风科技

　　公司子公司美国金风与Viridis签订了1870MW的排他性意向协议，本次中标再次证明公司在风电行业的领军地位，17年公司业绩增长有望受益一带一路、年末抢装及限电改善三大因素。我们维持公司盈利预测不变，预计公司2016-2018年收入分别为328.59亿元、399.31亿元、460.89亿元，归属母公司净利润分别为31.94亿元、39.46亿元、46.35亿元，对应每股收益分别为1.17元/股、1.44元/股、1.69元/股，当前股价对应的PE分别为14倍、11倍和9倍。维持“买入”评级。