【行业分析】
原油行情有望延续
11月份的中观行业数据仍然呈现价格上涨的特征。原油价格的延续上涨紧扣着全球市场的心弦。沙特阿拉伯、尼日利亚等成员国表态支持延长减产协定,再加上近期俄罗斯的也对延长协定表示站队,给原油价格带来供给端的利好,全球经济复苏也一直给予需求端有效支撑,原油上涨有望延续。国内大部分生产资料价格也有所上涨,受益于一如既往的去产能、加码的环保限产政策、还有新至的采暖季错峰生产启动的影响,整体生产在回落,微观需求显现依旧平稳。
【公司评级】
“强烈推荐”云南白药
公司第一步混改已落地,预计国改将进一步推进释放活力,优秀的管理团队将带领品牌中药龙头再次腾飞。以“药”为本,打造药品、健康产品、中药资源的品牌集群,实现从“产品经营”向“产业经营”的跨越,持续推进“新白药、大健康”战略。维持2017-19年EPS分别为3.26/3.78/4.40元,内生复合增长约16%,对应PE30/25/22X,处于历史低位,应享受估值溢价,维持“强烈推荐”的评级。
“推荐”大族激光
大族激光是我国激光设备行业龙头,我们认为以下几个因素将持续推动公司业绩增长:(1)消费电子产品创新周期缩短,激光设备的更新需求越来越多;(2)半导体、OLED等产能大规模向国内转移,带来激光设备国产化的巨大需求;(3)高功率激光设备下游市场不断开拓,将成为公司未来业绩增长的有力引擎。预计2017年-2019年公司EPS分别为1.53元、2.09元、3.14元,对应当前股价市盈率分别为34倍、25倍、17倍。首次覆盖,给予“推荐”评级。