【行业分析】
看好保险科技领域未来发展前景
我国保险行业目前仍然处在上升阶段,各家险企也意识到了科技在改善保险产业价值链和创新与开拓市场空间的重要作用,并对于保险科技进行积极布局。同时市场上各类保险科技初创公司也在细分领域不断深挖市场,而众安在线作为保险科技第一股其所受的市场关注与追捧也表明了市场对保险科技未来发展前景的看好,因此我们积极看好保险科技领域未来的发展,推荐大型上市险企中积极进行科技布局的中国人寿、中国太保和新华保险,建议关注投资互联网保险相关股票焦点科技、银之杰、润和软件,积极进行保险科技领域布局的飞利信。
小麦:去库存定价市场化 种植结构有望改善
小麦、水稻、玉米是我国三大主要粮食作物,对三大基本农作物的研究是进行农业行业研究的基石,也是判断未来农业发展方向必不可少的基础工作。通过分析我国小麦的供给、需求、成本等方面,最后落实至国内小麦的价格判断我国对小麦实行最低收购价收购政策,最低收购价格随小麦种植成本的上升而提高,并成为了小麦的价格中枢。最低收购价政策使得国内外小麦价差逐年扩大,小麦市场定价机制被扭曲,且库存持续提高,库存成本逐年上升。2017年10月27日,发改委将小麦最低收购价由118元/50公斤下调至115元/50公斤,预计2018年市场价格将有所下调。小麦价格波动存季节性规律,价格低点一般出现在每年6-7月份新麦上市时,高点在第四季度。国内小麦现货与期货价格高度相关,国内小麦期货与CBOT小麦价格走势相关性弱,价格相对独立运行。“优粮优价”粮食产业化背景下预计部分高端小麦价格提升。
【公司评级】
“推荐”酒鬼酒
酒鬼酒1-3Q17实现营收5.51亿元,同比+27%;归母净利1.16亿元,同比+77.7%,EPS0.36元。估计1-3Q17中高档酒鬼酒系列同比增长30%-40%,内参基本稳定,开发产品同比降50%+,低档的湘泉持平上下。随着收入快速增长,1-3Q17销售费用率和管理费用率分别降0.8、1.4Pct,销售费用中广告支出同比缩减明显,但增加促销费用投放到终端。维持17-18年EPS0.51、0.68元的预测,同比增51%、34%,PE56、42倍。酒鬼酒是全国性知名品牌,主力产品线覆盖200-1000元/瓶价格带,是次高端市场有力竞争者。但业务短期爆发性偏弱,股价上涨需更好业务数据支撑。
“强烈推荐”潍柴动力
公司3Q17毛利率环比同比均有降低,估计主要受高价原料库存影响;从零件到集成,收购总成类公司迈入发展3.0阶段;位列全球非轮胎橡胶件第18位,但全球份额仍小,全球排名有较大提升空间。估计海外并购标的在华落地后业绩高增长,维持2017年、2018年、2019年净利润预测为11.8亿、13.9亿、16.0亿,维持“强烈推荐”。