【行业分析】
隔膜市场空间广阔 “湿法+涂覆”或成主流
干法工艺和湿法工艺二者各有不同的用途和优缺点,我们认为,目前来看并不能相互替代,但是,我们从未来PE、PP膜的应用领域的发展趋势来展望未来的隔膜市场,未来湿法隔膜的占比肯定会提升,预计能占到80%的隔膜市场份额。同时,我们预计未来随着三元电池的发展,“湿法+涂覆”或成主要趋势。根据测算,粗略估计2020年动力电池领域隔膜的市场规模为20亿平米左右。加上3C等消费电子方面的电池需要,预计2020年国内隔膜需求面积将达到30亿平米左右。近几年,广阔的市场空间、较高的毛利率水平以及政策方面的支持,企业竞相布局隔膜产业,当前正处于企业跑马圈地的阶段,我们认为未来的产业龙头需要具备强大的研发力量、有效专利、资金实力、高端装备以及创新技术等,建议关注创新股份、长园集团、沧州明珠、星源材质。
双积分政策落地 新能源车添动力
双积分政策落地,平安证券建议关注三大板块龙头股投资机会。
汽车板块:强烈推荐在新能源和传统车领域都领先的上汽集团,加速成长的广汽集团,建议关注与大众合作的江淮汽车,新能源乘用车龙头企业比亚迪,新能源汽车热管理的优秀代表奥特佳和银轮股份。
电新板块:建议关注有望成为全球正负极材料龙头的杉杉股份,以及三元正极领先者当升科技;绑定核心新能源车企受益积分新政的核心三电供应商,动力电池龙头国轩高科、动力软包电池的领军者鹏辉能源以及车用电机领先企业方正电机等;关注整车放量带来充电桩建设机遇,建议关注和顺电气等。
机械板块:推荐国内锂电设备供应商先导智能、赢合科技,参与锂电产能建设的物流自动化设备供应商今天国际、诺力股份。
【公司评级】
“推荐”生物股份
平安证券认为,随着规模化养殖户扩张,直补政策推出,动保行业持续景气阶段,公司业务受益于口蹄疫市场苗扩容,产品线日趋丰富,收入结构逐步多元化,我们预计公司2017-2019年实现净利利润8.4、10.8、13.8亿元,对应EPS分别为1.30、1.68元和2.16元,对应PE为25.4、19.7、15.4倍。首次覆盖给予“推荐”评级。