【宏观视角】
单月利润增速回落,未来仍存下行压力
--1-10月工业企业利润数据点评
1-10月份累计利润增速上升,但10单月利润增速下滑,累计利润增速的上升仍受益于前两个月单月利润增速的快速上升,本次单月增速下滑所隐含的转折意味更为值得关注。对单月利润增速的下滑从量价两端拆分来看,10月PPI同比增速6.9%,较上期保持不变,10月工业增加值增速6.2%,较上期下滑0.4个百分点,由此销售量增速的走弱应是单月利润增速下滑的主要原因。预测来看,11月份重要工业品中,黑色金属、有色金属、煤炭价格增速均出现明显下滑,基数的攀升是重要的影响原因,预计PPI同比增速掉头向下,不过考虑到石油价格仍然强势,增速有明显扩大,料PPI同比下滑幅度不大;在需求、供给均将走弱的逻辑之下,预计工业增加值增速走势保持弱势,上升动力不足,由此综合来看,预计量价两端均将拉低下月利润增速,预计11月累计利润增速小幅下滑为22.0%。
【行业分析】
生物医药:众里寻“他” 把握四个投资机会
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