【宏观视角】
CPI上升波动大于趋势,PPI面临下行压力
11月9日,国家统计局公布了10月物价数据:10月份,全国居民消费价格总水平(CPI)同比上涨1.9%,环比上升0.1%;全国工业品出厂价格(PPI)同比上升6.9%,环比上升0.7%。
10月CPI同比1.9%,较上月上升0.3个百分点。CPI同比上升主要是由食品分项同比抬升所致,蔬菜价格的反季节上升和猪肉价格与同期相比的相对强势是主因。
预测来看,本次蔬菜与猪肉价格的相对强势多属于季节性错位等干扰因素所致,目前并未观察到明显的趋势走强迹象,当前生猪定点屠宰量增速虽有小幅下滑,但仍处于9.4%的相对高位,环比来看也是平稳略有升,预计食品分项仍将保持温和;非食品方面,需要关注的动力来源主要包括医疗保健(医改)、家庭设备(上游传导)、交通通讯和居住项,据统计,当前医疗服务价格改革在全国范围内的推开已经基本完成,医疗保健分项上升动力料将减弱,家庭设备分项料继续趋势上升,交通通讯和居住项则受原油价格波动影响较大,近期沙特阿拉伯突如其来的政局动荡带动布伦特油价冲破64美元关键位,创两年多新高,不过后续走势受政局影响仍存较强不确定性,总体来看,预计CPI同比增速继续保持温和,预计11月CPI环比增速0.1%,同比增速回落至1.7%。
10月PPI同比6.9%,较上期保持不变,PPI环比0.7%,下滑0.3个百分点。10月份PPI环比走势与PMI购进价格指数的回落基本相一致。基数的走高将成为未来PPI同比走势的主要影响因素。
根据十九大的战略规划,未来三年的战略目标是“要坚决打好防范化解重大风险、精准脱贫、污染防治的攻坚战”,由此预计环保工作将长期对生产资料价格带来支撑,与此同时11月采暖期限产即将来临,限产的正式实施料将给相关价格在短期内带来提振,但考虑到预期在价格上的提前反应,料上述提振效应不至过强;由此在未来价格涨幅不大的预判下,基数的走高将成为未来PPI同比走势的主要影响因素,11月PPI翘尾因素将大幅回落1.5个百分点至1.6%,PPI同比增速面临较强向下压力,预计11月PPI环比升至0.9%,同比降至6.3%。
【行业分析】
央行放松新能源车贷款政策 产业链受益
1. 提振需求,顶层设计注入新能源车增长新活力。消费人群对价格敏感度较高,5%的额外贷款额度将提振新能源汽车的终端需求。2.参考工信部推荐目录,国内新能源汽车产业链受益。同时这一政策也将促进国外品牌“转进口为国产”,加速合资企业新能源汽车成熟产品的引进和新品的推出,以及国产三电系统应用比例的提高。3.投资要点:建议关注国轩高科、鹏辉能源,以及驱控领域龙头大洋电机、方正电机;关注高端锂电材料杉杉股份、当升科技、创新股份,以及CATL产业链先导智能、璞泰来的投资机会。
特朗普访华 天然气领域合作成为亮点
此次特朗普访华,中美双方签订多项天然气方面的合作协议,从长期来看,为中国天然气气源提供了更多一层保障。天然气行业景气度持续提升,国内天然气消费量持续增长,将逐步带动天然气设备的需求,建议持续关注天然气设备板块的投资机会,建议关注厚普股份、大元泵业、新奥股份、富瑞特装、中集安瑞科(港股)、杭锅股份、恒通股份等上市公司。
【公司评级】
推荐中天科技
公司光纤预制棒具备自主生产能力,采用源自日本日立的VAD+SHOOT技术,并在引进相关设备和技术以后进行了一定的技术改造,已达国内领先水平。2017年一季度光棒产能已达到1200吨,预计年底产能达1500吨,形成光纤产能3700万芯公里,产能位列全国第三位。光纤光缆需求维持景气,5G建设支撑2019年需求:2016年以来受运营商传输网建设需求刺激,光纤光缆市场维持高景气,预计光纤光缆国内供给与需求2018年仍将保持缺口,行业景气度维持。2019年起5G网络建设,由于5G基站密度提升,基站侧CU/DU分离,光纤用量大幅提升,将支撑光纤光缆未来需求。受制于光棒供给,具备光棒生产能力的企业将持续受益需求增长。“推荐”评级。