【宏观视角】
2季度经济增长6.7%问题不大
尽管经济增长的内生动力仍然不足,但总体上看2季度经济增长6.7%,保持在1季度水平问题不大。从月度看,4月份工业生产减速之后基本上稳定在6%左右,伴随着季节性因素的消除,CPI高位回落至2%左右。供给侧改革以及国际大宗商品价格上涨推动PPI跌幅收窄,工业利润率边际上有所改善。值得关注的是投资和消费再次呈现走弱的迹象,英国脱欧可能带来新冲击。为了对冲制造业投资的下滑,预计下半年政府基建稳增长的力度会进一步加大。货币政策方面将密切关注英国脱欧带来的外部冲击,降准必要性和可能大大提升,不排除极端情形下降息的可能。
【投资策略】
积极把握短期反弹机会
我们一直认为在现在非牛非熊的市场环境中,检验市场承接力最好的方法不是利好而是出现超预期利空,而A股在上周末全球市场巨震的情况下表现出较好的承压能力,也为后续指数的震荡上扬奠定了基础。
我们认为从指数空间上来看对本轮反弹依然不能寄予过高的期望值,而从时间窗口来看,我们认为在美联储9月加息之前A股未来两个月都将面临不错的做多时间窗口,按照A股长期以来“看长做短”的秉性,两个月的做多时间窗口很有可能在市场过度博弈的心态中被压缩到2-3周,因此站在短期视角来看,未来两周可能是在9月之前中做多确定性最强的一段时间,建议积极把握这个短期反弹窗口的机会。
操作策略:适度提高仓位,总仓位4-5成之间,把握结构性机会。
多维度提前布局中报行情
根据往年经验,每年秋夏之交,市场对中报行情的关注都会急剧升温。申万宏源策略行业比较小组从中报业绩改善或者持续靓眼、年中高送转两个角度出发,自下而上的筛选出了一些中报行情概念股,建议投资者重点关注。
角度一:寻找中报高景气的行业和公司。(1)A股中报业绩增速预计将缓慢下滑。(2)整体业绩下滑不改2016Q2周期品反弹延续趋势。(3)大消费中优选家具家电、医药生物和汽车,新兴成长则关注军工。(4)筛选中报业绩有望持续靓眼或回暖的标的。
综合筛选后建议关注:贵州茅台、五粮液、森马服饰、海澜之家、康得新、伟星新材、吉祥航空、索菲亚、网宿科技、老板电器、小天鹅A、西山煤电、片仔癀、乐普医疗、黄河旋风、中航机电、星宇股份和五洋科技等18只中报业绩靓眼或回暖组合。
角度二:关注中报高送转潜力股。(1)中报高送转预案陆续公布,高送转炒作大幕拉开。(2)高成长性预期和主动市值管理带来的“填权预期”是市场追捧高送转的理由。(3)“填权预期”下,中报高送转概念股超额收益明显。(4)根据过往高送转股票特点,筛选中报高送转潜力股。
建议投资者重点关注:林洋能源、国轩高科、莎普爱思、普丽盛、龙韵股份、石大胜华、地尔汉宇、宜华健康、新易盛、深大通、强力新材、柳州医院、凯龙股份、建艺集团、国光股份和富祥股份等16家年中高送转潜在标的。
【公司评级】
建议增持信达地产
预计公司2016-2018营业收入增速为:24.7%、13.9%、15.6%,归属于母公司的净利润分别为:9.4亿元、10.4亿元、11.5亿元,对应EPS分别为0.62元、0.68元、0.75元。参考可比公司16年估值、公司和行业的历史PE,我们给予10.5倍PE,对应16年的股价:6.51元,RNAV测算给出的价格是5.95元,提供边际支撑,综上给予“增持”评级。
建议增持生物股份
根据草根调研数据,我们预计公司二季度口蹄疫市场苗销量增速同比增速有显著改善,整个疫苗销售额或有同比20%的增长。较一季度提升10余个百分点。公司后期在动保产业链方面和人类生物制药领域会有布局,下半年新品值得期待。预计16-18年公司净利润6.34/8.6/10.7亿元,考虑增发股本摊薄后,EPS 1.01/1.36/1.7元,16-17年估值27/21X。维持“增持”评级。