国金证券：9月工业增加值可能再破6%

　　【宏观视角】

　　9月工业增加值可能再破6%

　　9月财新PMI继续深幅下滑（47，-0.3），绝对水平创78个月（09年4月以来）新低，订单、产出、就业、价格等分项悉数下滑，而产成品库存的积压则创近两年新高。由于内外需求下降持续、同时供需矛盾较为突出，因此未来产出增速仍有下降空间、降价与去化库存成为必然。 

　　而含大企业权重更多的中采PMI，也面临大幅下降的可能，因当前发电量重新转负、传统周期行业普遍面临利润率恶化、企业库存较高的局面。映射至9月的工业增加值可能再度下破6%。 

　　回顾中小企业的生存周期，08年强刺激、12年表外融资大扩张，均掩盖了结构调整的深度；15年末至16年春，质变积累、结构深幅调整的趋势已经形成。

　　【行业分析】

　　电气设备：充电桩标准已出、规划渐明

　　国务院决议将加速充电桩建设规划落地，充电新国标落地有望推动行业快速发展。

　　能源局配电网建设改造行动计划（2015-2020年）明确支持充电桩发展：按照《电动汽车充电基础设施发展指南》（2015-2020年），到2020年将建成1.2万座充换电站、480万台充电桩，可以为500万辆电动汽车提供充换电服务。以充电桩均价2万元/个（交直流混合）、充电站300万元/座计算，未来5年国内新能源汽车充电桩（站）的直接市场规模有望达到1320亿元。 

　　维持行业“增持”评级，维持投资组合：万马股份，特锐德，易事特，泰坦能源技术。关注：奥特迅，中恒电气，和顺电气，科陆电子，国电南瑞，许继电气。其中万马股份（电缆化率提升）、特锐德（配网一次设备）主业均将同时受益配网2万亿大投资。