招商证券：避免追涨 回避问题股
【晨报精选】
A股六月：枕戈待旦
进入六月，招商证券认为市场风险点较多，系统性机会较为匮乏，静候风险落地，做好研究，枕戈待旦。配置方面，依然看好大众消费的年内机会，但鉴于短期涨幅较大，需要时间消化估值。三季度开始仍有机会。六月，经过仔细比较发现大部分行业基本面均乏善可陈，在当前环境下，难以形成有效的系统性行情。鉴于此，暂时不做重点配置建议。建议关注未来趋势确定性较强行业的基本面变化，选择合适的价格进行择机配置。总之，枕戈待旦，静候经济、中美贸易摩擦、流动性的不确定性落地可能是当前最佳选择。如果下半年投资下滑，流动性被动宽松，在国内政策大力支持自主创新的大环境下，下半年科技股行情将会比想象中要好。
【投资策略】
避免追涨、回避问题股
上周五沪深两市震荡回调，成交量与前一交易日相比有所萎缩。上证指数报收 3075.46 点，下跌 20.33 点，跌幅 0.66%；深成指报收 10169.3 点，下跌 126.38 点，跌幅 1.23%；创业板指报收 1709.55 点，下跌 34.19 点，跌幅 1.96%。两市成交 3745 亿元，缩量 340 亿元。乡村振兴板块、煤炭地产有色钢铁等周期板块表现相对较好；以券商股为代表的权重蓝筹盘中有护盘动作；周四大涨的消费医药等板块出现明显回调。
盘面观察，盘中由于银行保险券商等权重蓝筹股护盘，上证指数一度翻红，但最终受创业板指数拖累无功而返。上证及创业板指数失守 20 日均线后短期表现弱势，虽有反弹，但由于技术形态破坏，短期需要一个反复震荡筑底的过程。而上证 3000 点附近应视为政策底，管理层或出台相应对冲措施维护市场稳定。整体判断上证暂维持 3000—3300 点区间箱体震荡。
消息面上，近期各大消息对全球金融市场造成干扰较多。美国宣布对欧盟、加拿大和墨西哥的钢铝加征关税，其中钢铁征 25%关税，铝征 10%关税；以上国家和地区宣布将对美国的做法实施反制和报复措施。全球贸易战风云再起，我们认为有两种可能性结果：一是经过前期试探后最终达成谈判和妥协；二是美国对抗全世界；显而易见第一种可能性较大。但是贸易战消息的持续反复必然会对市场造成短期扰动和心理情绪影响， 故应密切关注相关消息面进展。 同时欧洲方面， 意大利政局不稳使得投资者对欧债危机担忧升级， 该消息也应继续关注。
A 股6月1日起正式纳入 MSCI，涉及标的暂为226 支，后续将定期调整，该事件标志着 A 股将逐步与国际成熟化市场接轨，对中国证券市场来说有着长远意义。综上，受消息面干扰，上证及创业板指数失守 20 日均线后短期弱势震荡，对反弹高度不宜过度乐观。中线分析，上证将维持 3000—3300点箱体震荡。板块方面可关注消费医药、新能源锂电池、低估值券商保险等蓝筹品种，注意低吸机会。
