招商证券：需警惕反弹进入尾声

　　【晨报精选】

　　A股入摩在即 外资积极布局

　　随着A股正式纳入MSCI新兴市场指数的日期临近，境外资金积极布局，并且QFII和RQFII的投资额度也多次上调，为外资流入铺路。4月以来，陆股通资金净流入规模持续放量，日均净流入21.34亿元，5月陆股通资金净流入规模有望再创新高，上周陆股通净流入124亿元，处于历史较高水平。就资金流向而言，2017年6月至12月，北上资金净流入潜在标的规模占总流入规模的比例平均为62.7%，2018年（除2月净流出外）平均为69.01%，尤其4月该比例高达86.76%，5月截至目前占比为85%，足以表明近期陆股通资金集中流向A股纳入MSCI的潜在标的。增量资金将提升市场流动性，改善资金供需状况，短期对市场具有明显的提振作用，有利于反弹行情的延续。

　　【投资策略】

　　需警惕反弹进入尾声

　　周一市场小幅震荡，沪深指数上涨创业板指下跌，酿酒、食品饮料、家电、猪肉、电子、锂电池等板块表现稍好，军工、软件、赛马、粤港澳等跌幅较大，市场风险偏好明显下降，大跌个股相比上周增加，两市21家个股涨停，16家跌停。

　　资金面上，进入五月资金利率全面下行。5月14日，央行发放抵押补充贷款（PSL）801亿元的基础上，开展中期借贷便利（MLF）操作1560亿元，无逆回购操作。今日有1560亿MLF到期，故净投放为0。本周影响流动性的主要因素是逆回购到期和税期回收流动性。今日有1560亿MLF到期，此外周三（5.16）和周四（5.17）分别有600亿和200亿逆回购到期，预计本月纳税规模在6000亿左右。总体来看，当前资金面较为宽松，央行的投放也体现出对资金面的呵护，预计本月税期期间流动性也会有一定收紧，但出现上月那种钱荒的概率不大。今日沪股通净流入21.64亿、深股通净流入4.84亿。5月15日MSCI公布半年度指数调整结果确定A股最终纳入名单，并于6月1号正式实施，资金面宽松和纳入MSCI预期是此轮A股上涨重要原因。

　　MSCI的A股指数成分股公布，绩优蓝筹短期有一定支撑，但市场风险偏好明显下降，需警惕反弹进入尾声，建议控制仓位谨慎操作，持股偏向于大消费蓝筹。