【宏观视角】
温和通胀再受验证 全年CPI同比高点难破3
3月CPI同比大幅下降0.8个百分点至2.1%,新涨价因素大约贡献同比0.8个百分点,环比下降1.1%主要受到节日效应消退的影响。3月PPI同比增速进一步下行至3.1%基本符合预测。
招商证券指出,整体来看,3月通胀数据回落方向符合预期,其一直坚持的温和通胀观点再次经受住考验。随着节后复工的推进以及国际原油价格近期的上涨,4月通胀可能有所反弹,但预计二季度均值大概率仍将低于一季度。中美贸易争端对于农产品价格的潜在扰动需要进一步关注,目前相关事项落地的不确定性仍较大。再次重申三大判断:2018年温和通胀,全年CPI同比高点难破3,通胀仍不制约货币政策。
【投资策略】
近期大量强势股高位趋势拐点已现
市场12日低位震荡,尾盘三大指数再度出现小幅跳水,沪指重回3200以下,创业板指冲高回落,最终收绿。盘面上,个股跌多涨少,两市涨停47家,跌停9家,前期强势的次新妖股出现跌停潮。板块多数收跌,多元金融、医疗、黄金等板块涨幅靠前,航天军工、有色、煤炭、银行等跌幅靠前。截止收盘,沪指跌0.87%,报3180点;深成指跌0.78%,报10726点;创业板指跌0.42%,报1826点。两市成交较前一日萎缩。
资金方面,截至04月11日,上交所融资余额报5996.9亿元,较前一交易日增加6.09亿元;深交所融资余额报3956.6亿元,较前一交易日增加0.86亿元;两市合计9953.5亿元,较前一交易日增加6.95亿元。央行12日不开展逆回购操作,因当日有200亿元逆回购到期,当日实现净回笼200亿元。
早盘知识产权概念股表现分化,龙头安妮股份继续一字涨停实现三连板,中国科传高开6%后快速涨停,而受业绩预亏消息影响的光一科技低开4%,整个概念板块除了前述两个龙头股之外多以冲高回落为主,总体上来看,周三领涨股盘中开板时未介入的投资者,周四维持观望的判断是相对合理的。受金融开放政策预期刺激,多元金融板块在次新股江苏租赁强势涨停带动下大涨,一度贡献5只涨停个股,总体上来看是对前两天博鳌论坛信息的消化反映,也是当前市场热点轮番切换的特征。
随着早盘上证指数震荡走低、创业板指冲高回落,前期强势股亦大幅调整为主。午盘创业板指在权重股推动下有一段回升,但在未能超越上午指数日内高点之际,前期强势次新股纷纷急挫加剧调整,对市场风险偏好形成明显冲击,阿科力、诚迈科技、九典制药、惠威科技、宏辉果蔬、宏达电子、瑞斯康达、智能自控等跌停,七一二、威唐工业、奥翔药业、盘龙药业、新余国科等个股亦大跌,并扩散至全市场下跌走低,指数日内新低。市场避险情绪升温,黄金股活跃,尤其是午盘山东金泰、恒邦股份涨停再次将黄金概念推至涨幅前列,领涨的依旧是低位标的,前期趋势股西部黄金反而日内收绿。
受日本发现大型稀土矿的信息冲击,稀土板块调整居前;特斯拉在华建厂时间预期低于市场预期,特斯拉板块及锂电产业链的钴锂等小金属亦日内走弱,拖累有色板块跌幅居前。其他的板块表现上,水泥、煤炭、自由贸易港、大飞机、机场航运、银行、工业互联、独角兽等板块跌幅居前,多元金融、医疗器械、无人零售、互联网彩票、黄金、海南等相对活跃。尽管周四市场调整为主,但数据显示,沪股通净流入15亿,深股通净流入13.7亿,最近一个月流入178亿元。
市场波动加大,创业板4月以来持续日内冲高回落走势需要保持警惕,近期大量强势股高位趋势拐点已现,对累积涨幅较大的个股需要注意由此扩散的波动风险。在持仓策略上,维持均衡配置为主的观点,逻辑未变,MSCI 5月公布A股纳入名单,互联互通扩容先行铺路。从MSCI成分股中优选大金融、大消费、周期龙头、科技龙头或是策略之一。短线操作难度加大,追涨需要谨慎,可控制仓位适当关注次新股、科技类板块、军工、黄金股等,需要观察市场情绪和个股趋势的持续性,精选结构行情受益标的,根据风险偏好对持仓进行增减操作。