【行业分析】
扶贫、领跑、分布式政策三连发 光伏开年继续高歌猛进
新年第二个工作日,能源局一天内连发三项光伏产业重要政策,分别为:
国家能源局、国务院扶贫办联合发布《关于下达“十三五”第一批光伏扶贫项目计划的通知》,审核批准了涉及14个省(自治区)、236个县的总规模约4.2GW的村级光伏扶贫电站项目。
国家能源局日前在京召开“2017年光伏发电领跑基地建设工作协调会”,并发布《关于2017年光伏发电领跑基地建设有关事项的通知》,强调了“奖惩联动”的政策执行机制。
国家发改委办公厅、国家能源局综合司联合发布《关于开展分布式发电市场化交易试点的补充通知》,对2017年底发布的分布式发电市场化交易试点政策进行了多项细化规定。
投资建议:产业政策继续高效落地,我们维持对光伏板块的坚定看好,推荐三条主线:低估值制造、分布式运营、高景气辅材环节的龙头。推荐组合:隆基股份、林洋能源、信义光能、正泰电器、通威股份、阳光电源。
供给收缩景气度提升确定 提高票价增厚业绩
航空需求无忧,高铁分流影响有限,且呈下降趋势。民航局新政实行,供给收缩持续,供需关系改善,提升票价确定性高,航空公司充分享受行业景气度提升带来的业绩增长。我国航司估值水平仍有上升空间,美国三大航PB均值超过3.5倍,而我国三大航PB平均2.2倍,H股PB更低,平均仅为1.3倍,在业绩增长的过程中,整体估值水平严重低估,有待修复。持续推荐航空板块龙头:中国国航(优质干线资源丰富,坚定价格优先策略,提价最为确定)、南方航空(国内线占比高,提价业绩弹性大)、东方航空(长三角消费水平高,民航消费需求旺盛)。积极关注三大航H股。