【宏观视角】
经济增长下行压力加大
--10月经济数据评
10月规模以上工业增加值当月同比6.2%(前值6.6%),累计同比6.7%(前值6.7%);10月社会消费品零售总额当月同比10.0%(前值10.3%),累计同比10.3%(前值10.4%);10月固定资产投资当月同比3.2%(前值6.2%),累计同比7.3%(前值7.5%)。
主要结论:
1、季初减速效应叠加制造业减速拖累固定资产投资,基建、房地产、制造业同时下降。
2、制造业拖累10月工业增加值下行幅度超预期。
3、10月名义消费(10.0%,前值10.3%)和实际消费(8.6%,前值9.3%)增速均回落。未来看,汽车消费将继续承压于基数抬升,而三四线城市销售疲软对地产链条消费的影响将逐渐增强,未来消费仍存放缓压力。
4、10月经济数据显示,整体经济下行压力加大。总体而言,国金证券认为今年4季度和明年1季度经济增长的下行压力较大,下行幅度可能会超预期,货币政策有望在12月中央经济工作会议上进行微调,转向边际宽松。随着政策支持力度的加强,明年2季度开始经济增速有望转升。
【行业分析】
看好环保装备万亿市场 技术壁垒提升行业集中度
11月14日,工信部发布《国家鼓励发展的重大环保技术装备目录(2017年版)》(征求意见稿)。
《装备目录》是《装备制造发展的指导意见》的配套文件,时隔三年再更新,大气领域技术突破仍是重点鼓励方向。《装备制造发展的指导意见》于10月25日发布,指出2016年环保装备产值已达6200亿元,并要求到2020年产值空间10000亿(复合增速为13%)。另外明确提出“十百千”计划即:扶持十家百亿公司,创建百家具有示范引领作用的规范企业,打造千家“专精特新”中小企业。
国金证券认为,此次的《装备目录》是对《指导意见》进一步细化,明确了技术受鼓励的方向:大气(重点)、水、土壤、监测等。
维持行业“买入”评级,看好环保装备万亿市场,重视技术的公司将受到政策扶持和享受行业集中度提升红利。推荐烟气超净排放、布局非电的清新环境(30%)、龙净环保(50%);研发占比达10%的监测龙头聚光科技(85%);膜技术龙头碧水源(20%);工业水处理上海洗霸(15%);固废危废领域的上海环境、金圆股份。(括号里数据为设备收入占比)