【宏观视角】
美联储如期加息,美债长端收益率下行
——12月14日FOMC会议声明点评
12月14日美联储公布12月FOMC会议决议,宣布加息25基点至1.25-1.50%利率不变,并维持点阵图预测的加息节奏不变,符合市场预期。声明公布后,美元指数大幅下跌0.6%至93.5附近,10年期美债收益率下跌6个基点至2.35%,离岸人民币升值100基点至6.6130,黄金价格上涨近10美元至1255美元/盎司,美股冲高回落,原油价格下跌。
国金证券认为,加息缩表与特朗普减税叠加,预计将在2018年推高美元。中国料不会跟随美联储加息,中债短期影响相对较小。首先,中国当前的经济并不存在过热倾向,金融去杠杆压力进一步上升的诉求也不高。从实体经济数据来看,尽管进出口和信贷数据表现超预期,但物价有所回落,如果选择进一步加息,将令本已有所上升的实际利率进一步上行,对实体经济产生更大下行压力。其次,美联储加息后,短期美债收益率是下行的,那么中美10年期国债收益率是上行的,通过汇率渠道对中国货币政策的约束也是减轻的。第三,明年美债收益率的上行将对中债形成约束,但中美利差存在可腾挪空间。