【投资策略】
年关不易 偏防御风格并未发生变化
临近年末,市场的波动将随之加大。我们自今年11月17日对A股市场转向偏谨慎,当前仍维持这样的判断。年关不易,A股行情处于“进二退三”的节奏,市场后续的调整为2018年A股市场腾挪出空间。后续市场面临诸多因素将制约着市场风险偏好。
1、美联储12月份选择加息一次,提升全球货币收紧的预期;
2、美国税改中企业税税率是否会如市场乐观预期,将降至20%那样低的程度,仍带有较大的不确定性;
3、以国内公募基金披露的业绩为参考对象,截至12月10日,机构投资者取得整体收益率约14%左右,且仓位维持高位,时逢年底,不排除部分机构投资者选择获利了结;
4、12月份A股解禁压力处于年内第二高,且解禁压力主要集中在月度的后两周。
具体至配置方面,我们维持对“大金融(银行、非银)”的推荐,适当转向“生猪养殖、天然气、机场、高速公路、电网”等板块的配置;
主题上,建议关注“租售同权、航空结构供给侧改革、海南区域规划、粤港澳大湾区、消费电子、新零售、5G”等。