招商证券：财新PMI再创新低，政策仍需发力

　　【今日头条】

　　1、四部门发文推进现代农业示范区建设

　　【中证报】农业部、国家发改委、财政部、银监会日前发布了《关于扎实推进国家现代农业示范区改革与建设率先实现农业现代化的指导意见》。

　　农业现代化转型是未来3-5年的产业趋势，包括农业互联网、农业信息化、农村互联网金融及农资综合平台值得重点关注。另外，有统计显示，目前全国已有283个现代农业示范区。通过国家政策支持，后期现代化农业示范区和改革试验区在粮食生产和农村新模式探索方面，将起到重要领头羊作用。上市公司中，建议关注芭田股份（002170）、金正大（002470），前者信息化项目加速推进，后者农资平台建设、电商O2O已取得进展。

　　2、中央高层罕见14天内5次谈论股市提振市场信心

　　【中证报】9月9日至22日，短短14天时间，中央高层罕见14天5次对股市发表谈话。众所周知，股市涨跌有其自身运行规律，一般情况下政府不干预，这是基本原则。但是，在股市发生剧烈异常波动、可能引发系统性风险时，中央绝不会坐视不管，将及时果断采取多种措施稳定股市。高层表态表明，党中央支持资本市场长期健康稳定发展和改革的态度从来没有变，而是“风雨无阻，勇往直前”。

　　【宏观视角】

　　财新PMI再创新低,政策仍需发力

　　9月财新PMI初值仅为47.0%，再创指标公布以来的历史最低水平。三季度以来财新PMI大幅恶化，季度均值仅为47.4%，较上半年均值下滑2.2个百分点，这表明过去三个月国内制造业生产经营形势加速恶化。9月中上旬的高频数据显示，实体经济仍无起色，三季度GDP增速跌破7.0%的可能性进一步上升。

　　分项指标显示，生产低迷是本月财新PMI初值续创新低的主要原因之一。在我国传统出口旺季，新出口订单持续下滑说明年内我国出口形势可能将进一步恶化。

　　目前可以观察的各项数据均表明国内经济下行压力持续上升，宏观经济政策有必要继续放松，以传递信号、稳定预期。与此同时，要进一步督促稳增长政策尽快落实，积极的财政政策落到实处才能对实体经济产生托底作用。

　　【投资策略】

　　金秋反弹格局仍在

　　周四大盘并未如市场预期选择方向，向下突破下跌动能尚不足，向上继续进攻3200或30日线又量能不足，市场仍维持震荡蓄势状态，资金继续保持流出，尤其是深市资金流出较前日增加。证监会昨日晚间批复了乐视网等多家公司的定增预案，向市场释放创业板再融资放开的积极信号，有利于外延并购高成长的预期延续。

　　人气指标次新股板块周四虽然仍贡献13只涨停，但全部为涨幅滞后的次新股补涨，龙头品种暴风科技、大豪科技延续第二天弱势调整，二线梯队亦未能跟上涨幅。新能源汽车板块连续上涨后今天整体调整。稳增长主题——配电网和地下管网受到买盘关注是否能再度走强有待观察。有报道说本周部分私募公募将原本低仓位加仓至中等仓位，但市场整体量能并未放出，原因可能是部分场内套牢盘趁机减仓离场了。

　　短期内，习奥会晤成果仍然成为市场比较关注的利多因素，市场已经围绕访美主题反复发酵，究竟能否超市场预期周五将成为最后展现的时刻。金秋反弹格局仍在,但因支撑反弹的因素生变，建议短期获利先了结，等待形势明朗。