【宏观视角】
国内对冲基金发展潜力巨大
(1)对冲基金策略丰富,已逐渐成为资产配置重要投资领域。常见的对冲基金策略包括股票多空、事件驱动、宏观对冲、相对价值、管理期货、套利策略和复合策略等。(2)全球对冲基金行业规模创新高,收益表现逐渐复苏。(3)国内对冲基金产品收益波动剧烈,产品差异显著。今年以来,股票策略、管理期货、复合策略和组合基金策略收益表现相对突出。(4)国内衍生品市场品种丰富,容量相对有限。展望未来,机遇与挑战并存,国内对冲基金发展潜力巨大。
【公司评级】
推荐买入金山软件
由于《剑侠情缘1》生命周期衰减及新手游推迟发布,Q3游戏收入同比下降,期待《剑网3》重制版及三款剑侠手游陆续发布,带来2018年游戏业务强劲增长。WPS变现进程加快;金山云转为稳定持续增长战略,净亏损率有望进一步收窄。鉴于新游戏推广费用预计进一步增加,下调公司2017~2019年调整后的EPS复合增速至24%,但考虑到2018年游戏收入及WPS盈利超预期,云业务稳健运营,猎豹移动拓宽盈利路径有助提升估值,基于2018年分布估值加总法,上调目标价至29港币,维持“买入”评级。