【行业分析】
PPP规范文件终落地 投资逻辑转向技术与运营
上周环保板块调整较为明显,一方面原因在于《关于规范政府和社会资本合作(PPP)综合信息平台项目管理的通知》落地。PPP将迎来2.0时代,未来以防范风险、强调运营为核心。环保板块需求释放需持续关注两点政策信号:1)政绩压力;2)标准提高,应持续关注相应节点和新标准出台。市政及生态类多以PPP为主,细分板块关注水环境治理领域,选股需更注重运营经验及能力。工业环保的商业模式不同于PPP体系,政策影响较小,关注危废治理及非电大气提标细分行业。标的关注:启迪桑德、清新环境、博世科、上海环境、东江环保。
选消费品回暖 看好黄金珠宝和龙头百货
行业数据仍向好,需观察双十一后的消费疲软。11月零售数据可能出现前高后低的现象,主要是双十一后消费者可能出现一定的消费疲软。目前可选消费品出现回暖,我们最看好黄金珠宝和百货业态,尤其是龙头百货,估值合理且业绩增速较好,王府井和天虹股份是百货里最有全国扩张潜力的企业。黄金珠宝子行业中,我们建议关注老凤祥,一方面估值合理,2018年PE不到20X,另一方面黄金珠宝是全行业内最不受电商冲击的子行业之一。建议关注:老凤祥、王府井、天虹股份、中百集团和友阿股份。