申万宏源：后市持续走弱概率偏大

　　【投资策略】

　　后市持续走弱概率偏大

　　市场在连续6个交易日缩量调整后，上周五出现中阴线，预计后续市场持续走弱概率偏大。

　　我们自上上周一开始对市场的态度转向谨慎，主要原因是我们通过场内保证金银证转账数据、新发偏股型基金销售数据等两个指标来看市场显然还在“存量博弈”的格局内，而反映存量资金仓位和杠杆的两融数据也接近前期高点，因此从资金面角度而言预计本轮市场继续上涨空间有限。

　　上周上证指数、深圳成指、中小板指和创业板指出现了过去一个月以来的首次周线级别的阴线，2876只个股平均跌幅为1.10%，显示当前市场赚钱效应较差。

　　在热点持续性较差，场内资金仓位大幅提升空间不大的背景下，我们认为未来两周市场大概率继续下探寻底，对于投资者来说操作性较差，建议采用观望为主，仓位建议控制在4成以下。