【宏观视角】
经济依然面临下行压力
生产面和需求面继续延续弱平稳态势。但需求结构问题的存在显示经济依然面临下行压力。占总投资2/3的民间投资增速继续疲弱,经济增速持续下滑和政策前景不明朗带来的信心缺失导致民间投资增速快速下滑态势可能延续。如果需要保持需求平稳,政府主导的基建投资依然是主要动力。而融资流向也继续将向政府类主体倾斜,下半年经济平稳需要继续依赖政府投资发力。而政府投资发力需要融资得到保证,因此政策将会对债市信用事件进行控制。
【行业分析】
钢铁行业基本面转折或已隐现
上周国内钢价下跌1.65%,经销商钢材库存上涨2.5%,钢铁行业基本面转折或已隐现。上周唐山高炉开工率小幅下降,但全国高炉开工率反而上升,伴随该活动结束,及G20影响,预计钢价仍将走弱。钢铁行业基本面仍将维持弱势,由于2015年的巨亏,目前钢铁板块PB估值处于历史中高位,难有明显超额收益,重点推荐取向硅钢、钢铁电商及部分有诉求个股;存在资产重组预期的股票。关注:鲁银投资、大冶特钢、物产中拓、上海钢联、首钢股份。
中报前可能仍有零售股“吃饭”行情
本周随新一批IPO来临及中报业绩期将近,短期维持稳健组合不变。零售终端数据经历了6月的回暖,7月是否继续保持回升仍有待验证。短期仍看好超市和国企改革概念,大盘股仍然值得关注,而黄金珠宝股建议在金价目前回调时落袋为安,我们对黄金珠宝股中报整体业绩维持谨慎。未来2个月,个股机会重于行业机会。中报前可能仍有零售股的“吃饭”行情,但涨幅仍需大盘配合。下周推荐:永辉超市、天虹商场、首商股份、中兴商业、友好集团。
【公司评级】
建议买入美盈森
军包是支撑军队物流系统信息化运转的基石。现代化、信息化的军事后勤物流体系亟待提高,我国军包产业潜力巨大!军包属于包装领域科技含量最高、准入门槛最高的细分市场,军包业务的开展将把美盈森的科研实力推向一个崭新高度;军包又具有大容量、高盈利的特征,对未来业绩成长具备拉动作用。公司还将向军事后勤系统信息化其他环节纵深延展。预计16-18年净利润复合增速将达到60%,股价对应16、17年PE45、30倍。
建议增持星美联合
星美并购重组过会,以总作价30亿元购买欢瑞世纪100%股权。欢瑞深耕影视剧制作,具有强大的IP变现能力。公司《诛仙》等重量级IP有较大可能性再次引爆市场。从电视剧扩展到游戏、电影,欢瑞世纪已经形成了一个非常完整的IP全产业链开发链条;而欢瑞营销又能够为公司电视剧、电影、游戏和艺人经纪方面提供全案宣传推广服务。预测16-18年EPS0.25/0.33/0.40元,对应PE58/44/36倍。目标价18.4元,增持评级。
建议买入捷顺科技
员工持股计划完成,均价17.34元/股。当前股价与员工持股价格持平,比增发底价14.9元/股高16%,具一定安全边际。传统停车场出入口设备与智慧停车场改造合计空间超500亿元。传统出入口设备市场格局分散。而智慧停车场改造市场格局尚未形成。公司作为行业内唯一一家A股上市企业,最为受益。智慧停车系统市场占有率第一,卡位优势得天独厚。预计公司智能设备业务市值100亿元;智慧停车业务40亿,合计140亿元。对应增发完成后20.95元,买入。